多家机构下调今年全球经济增长预期 专家敦促投资者保持全球资产配置多元化

全球经济增长预期下调，多元化投资策略仍具优势

近期，多家权威机构下调了2025年的全球经济增长预期，投资者信心面临考验。然而，多元化投资组合的投资者不必过度焦虑。

惠誉国际评级将2025年全球经济增长预测下调至2.3%，较此前下降0.3个百分点，低于长期趋势水平。经济合作与发展组织也下调了2025年全球GDP增速预测0.2个百分点。

美国银行的基金经理调查显示，今年3月全球经济增长预期的月度降幅创2020年以来新高。市场对全球经济前景的悲观情绪对股票市场构成压力。

美国提高进口关税和政策不确定性等因素导致标普500指数自2月19日高点以来累计下跌约9%，影响企业投资决策。

尽管美国股市对全球市场具有重大影响，但投资者通过全球资产配置多元化，可以在其他地区股市强劲表现中获得平衡。这些地区的良好表现通常源于稳健的企业盈利和更具吸引力的估值，前提是全球经济不陷入衰退。

高盛高级市场顾问Dominic Wilson指出，美国经济增长由高于趋势转为低于趋势的过程，可能为全球其他地区资产提供较佳环境，除非美国经济进一步大幅下滑。

以安硕MSCI全球市场ETF为例，2025年以来上涨约1%，表明全球投资组合并未出现剧烈崩盘。该ETF受累于其64%的美国市场配置比例，但亚洲和欧洲市场的表现起到了积极作用。

美国股市估值依旧过高，标普500指数的席勒市盈率约为35倍，远高于自1881年以来平均17.58倍的水平。相比之下，MSCI世界(除美国)指数的席勒市盈率回落到历史正常水平，约为25倍。

瑞银策略师Andrew Garthwaite认为，目前是买入而非卖出的时机，坚持MSCI全球指数年底达到910点的预测目标，相较当前水平意味着约9%的上涨空间。

海外企业盈利可有效对冲美国市场的疲软。分析师预计2025年标普500指数成份股的每股收益同比增长约11.6%，而全球市场整体的盈利增长预期约为10%。全球市场表现比美国更加稳定，主要得益于欧元区经济环境的改善以及新兴市场的企稳。

高盛对亚洲市场整体表示乐观，认为亚洲地区在本轮美股回调中的韧性较强。高盛亚太区首席策略师Timothy Moe指出，这主要是因为当前亚洲股票的相对估值较历史上的美股回调时期更具吸引力，同时年初至今亚洲经济增长势头更强劲。此外，如果中国的政策落地和人工智能产业的发展继续推进，或将进一步推升中国股市估值。