根據FOREXBNB的報道，方正證券在其研究報告中指出，亞盛醫藥-B(06855)於1月24日成功在納斯達克上市，通過此次美股上市，公司募集資金約1.26億美元，這不僅拓寬了其在美國的融資途徑，還為其產品發展提供了額外的資金支持和確定性，預計將加速奧雷巴替尼的全球商業化進程以及其他在研藥物的研發。正方證券預測，公司在FY24-26的營收將分別為9.08億、5.96億和26.30億元人民币，年成長率分別為303.62%、-34.45%和341.68%，對應的歸母淨利潤分別為-2.73億、-6.57億和11.94億元人民币，年成長率分別為70.56%、-141.17%和281.68%，因此維持對公司的“強烈推薦”評級。
以下是方正證券的主要觀點：
事件：亞盛醫藥於2025年1月24日正式在納斯達克上市，股票代碼為AAPG。公司此次上市的發行價格為17.25美元/股，共發行了732.5喬甘，募集資金總額達到1.26億美元。
亞盛醫藥的成功上市標誌著其在全球醫藥行業的創新實力和市場潛力獲得了國際資本市場的認同。
本公司致力於全球化發展，專注於開發具有“First-in-Class”或“Best-in-Class”潛力的原創新藥，以滿足全球患者尚未滿足的醫療需求。亞盛醫藥擁有自主研發的高障礙技術平台，專注於蛋白-蛋白質相互作用標靶藥物設計，在細胞凋亡通路新藥開發領域，如Bcl-2、IAP和MDM2-p53等，處於全球領先地位。
亞盛醫藥的核心產品耐立克已在中國獲得上市批准，是中國原創新藥中具有BIC潛力的代表。耐立克的臨床進展連續七年被選為ASH年會的口頭報告。此外，本公司所推動的多項臨床進展在2024年的多個國際學術會議上進行了展示，包括美國臨床腫瘤學會(ASCO)年會、欧洲血液学协会年會(EHA2024)、美国癌症研究协会年會(AACR)等。公司共有4個在開發新藥獲得了16項FDA和1項欧盟孤儿药资格认定，2項FDA快速通道資格以及2項FDA兒童罕見疾病資格認證。
2024年6月，亞盛醫藥與武田製藥就耐立克達成了一項價值13億美元的獨家選擇權協議，武田製藥將獲得耐立克在全球（中國地區除外）的開發及商業化權利。同時，武田製藥也向亞盛醫藥投資了7500萬美元，獲得了亞盛醫藥7.73%的股份，成為亞盛醫藥創辦人團隊之後的第二大股東。
這一合作將有助於亞盛醫藥進一步拓展融資渠道，增強資金實力，為未來的研究與開發、市場擴張和商業化活動提供更多的資金支持。
透過此次在美股上市募集的約1.26億美元資金，公司進一步打通了美國的融資管道，獲得了新的資金支持，為後續產品發展提供了更多資源和確定性，預計將加速奧雷巴替尼的全球商業化進程以及其他在研藥物的研發進度。
在海外市場，耐立克®治療CML預計在2025年完成美國註冊III期臨床POLARIS-2的入組，並在2026年在美國提交新藥上市申請，最快可能在2026-2027年獲得批准上市。APG-2575是全球第2個、中国首個进入关键注册临床的Bcl-2選擇性抑製劑，憑藉其BIC潛力，有望實現對艾伯維Venetoclax的超越，具有海外大額BD的潛力。APG-2575治療R/RCLL/SLL預計在2025年上市，1.5线治療CLL最快在2027-2028年在美國上市；一线治療AML以及一线治療MDS預計在2028年在中國上市，一线治療MDS預計在2028-2029年在美國上市，總銷售量預計可達93.09億元人民幣。
風險提示：
包括但不限於臨床結果不及預期、產品銷售不如預期、里程碑收入不及預期、產業政策變化以及其他系統性風險。
