根据FOREXBNB的报道，方正证券在其研究报告中指出，亚盛医药-B(06855)于1月24日成功在纳斯达克上市，通过此次美股上市，公司募集资金约1.26亿美元，这不仅拓宽了其在美国的融资途径，还为其产品发展提供了额外的资金支持和确定性，预计将加快奥雷巴替尼的全球商业化进程以及其他在研药物的研发。方正证券预测，公司在FY24-26的营收将分别为9.08亿、5.96亿和26.30亿元人民币，同比增长率分别为303.62%、-34.45%和341.68%，对应的归母净利润分别为-2.73亿、-6.57亿和11.94亿元人民币，同比增长率分别为70.56%、-141.17%和281.68%，因此维持对公司的“强烈推荐”评级。
以下是方正证券的主要观点：
事件：亚盛医药于2025年1月24日正式在纳斯达克上市，股票代码为AAPG。公司此次上市的发行价格为17.25美元/股，共发行了732.5万股，募集资金总额达到1.26亿美元。
亚盛医药的成功上市标志着其在全球医药行业的创新实力和市场潜力获得了国际资本市场的认同。
公司致力于全球化发展，专注于开发具有“First-in-Class”或“Best-in-Class”潜力的原创新药，以满足全球患者尚未得到满足的医疗需求。亚盛医药拥有自主研发的高壁垒技术平台，专注于蛋白-蛋白相互作用靶向药物设计，在细胞凋亡通路新药开发领域，如Bcl-2、IAP和MDM2-p53等，处于全球领先地位。
亚盛医药的核心产品耐立克已在中国获得上市批准，是中国原创新药中具有BIC潜力的代表。耐立克的临床进展连续七年被选为ASH年会的口头报告。此外，公司推进的多项临床进展在2024年的多个国际学术会议上进行了展示，包括美国临床肿瘤学会(ASCO)年会、欧洲血液学协会年会(EHA2024)、美国癌症研究协会年会(AACR)等。公司共有4个在研新药获得了16项FDA和1项欧盟孤儿药资格认定，2项FDA快速通道资格以及2项FDA儿童罕见病资格认证。
2024年6月，亚盛医药与武田制药就耐立克达成了一项价值13亿美元的独家选择权协议，武田制药将获得耐立克在全球（中国地区除外）的开发及商业化权利。同时，武田制药还向亚盛医药投资了7500万美元，获得了亚盛医药7.73%的股份，成为亚盛医药创始人团队之后的第二大股东。
这一合作将有助于亚盛医药进一步拓展融资渠道，增强资金实力，为未来的研究与开发、市场扩张和商业化活动提供更多的资金支持。
通过此次在美股上市募集的约1.26亿美元资金，公司进一步打通了美国的融资渠道，获得了新的资金支持，为后续产品发展提供了更多资源和确定性，预计将加快奥雷巴替尼的全球商业化进程以及其他在研药物的研发进度。
在海外市场，耐立克®治疗CML预计在2025年完成美国注册III期临床POLARIS-2的入组，并在2026年在美国提交新药上市申请，最快可能在2026-2027年获得批准上市。APG-2575是全球第2个、中国首个进入关键注册临床的Bcl-2选择性抑制剂，凭借其BIC潜力，有望实现对艾伯维Venetoclax的超越，具有海外大额BD的潜力。APG-2575治疗R/RCLL/SLL预计在2025年上市，1.5线治疗CLL最快在2027-2028年在美国上市；一线治疗AML以及一线治疗MDS预计在2028年在中国上市，一线治疗MDS预计在2028-2029年在美国上市，预计总销售峰值可达93.09亿元人民币。
风险提示：
包括但不限于临床结果不及预期、产品销售不及预期、里程碑收入不及预期、行业政策变化以及其他系统性风险。
