根据FOREXBNB的报道，天风证券在其研究报告中指出，春季农业的黄金时期已经到来，社会融资脉冲显示出复苏迹象，春节后将进一步观察基本面的改善情况。在赛点2.0的第二阶段，市场将由政策驱动和主题轮动共同推动，科技主题和低波动红利的杠铃行情将得到演绎。从宏观角度来看，对消费板块过于悲观可能是一种风险，消费板块投资的核心因素是估值。在当前消费板块估值较低、利率下降、政策刺激复苏周期的背景下（即使复苏斜率较弱），三大核心条件均适宜，因此对消费板块成为2025年的主要投资趋势持乐观态度，并强调关注恒生互联网板块。
以下是天风证券的主要观点：
市场思考：中长期入市计划可能带来的增量资金规模是多少？
1月23日，国新办举行了一场发布会，介绍了推动中长期资金入市、促进资本市场高质量发展的相关情况。会议中提到了中长期资金入市的制度性安排，并宣布了公募基金初步改革方案的形成。
（A）保险资金入市：提出了两个“力争”目标，预计规模将达到数千亿。1）力争从2025年起，大型国有保险公司每年新增保费的30%投资于A股市场，同时力争在现有基础上稳步提高保险资金投资股市的比例。2）不考虑政策引导的情况下，根据2024年的情况，我们预计2025年保险资金权益增量可能在4000亿左右。而在政策引导下，2025年的增量可能实现翻倍增长。
（B）公募基金入市：预计未来三年，持有A股流通市值每年至少增长10%，而过去三年的年化增长率为-2.8%。如果不考虑价格因素，市值增长完全由增持规模带动，那么2024年公募基金持有的A股市值为5.89万亿元，预计2025年对应的增量资金规模可能在6000亿左右。
我们期待更多细节的披露。《方案》的推出是中央经济工作会议“稳定楼市股市”、“打通中长期资金入市的卡点堵点”的制度性完善，预计后续细则将在春节后加速落地，吸引更多增量资金。
国内：证监会联合多部门发布中长期资金入市方案
1）在交运高频指标方面，地铁客运量指数有所下降。
2）工业生产腾落指数与上期持平，甲醇、纯碱、唐山高炉有所回升，而山东地炼、涤纶长丝、轮胎有所下降。
3）国内政策跟踪：中共中央政治局召开会议，由习近平主持；习近平与俄罗斯总统普京举行视频会晤；中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。
国际：俄乌冲突可能有所缓和，特朗普正式就任美国总统
1）俄乌冲突跟踪：普京表示俄罗斯已准备好就乌克兰问题进行谈判；普京已准备好与特朗普会面；俄国防部宣布一夜之间摧毁了121架乌无人机。
2）中东冲突跟踪：美国务卿承诺“坚定不移支持”以色列；以色列在约旦河西岸发动大规模军事行动；哈马斯宣布加沙问题第二阶段谈判的启动时间。
3）美东时间1月20日，美国当选总统、共和党人特朗普宣誓就任美国第47任总统；美国1月18日当周初请失业金人数略高于预期；根据CME“美联储观察”，截至2025/1/25，美联储2025年1月降息25基点的概率为2.1%，维持现有利率的概率为97.9%。
风险提示：地缘政治冲突超出预期，海外通胀持续时间超出预期，流动性收紧超出预期。
