根據FOREXBNB的報道，天風證券在其研究報告中指出，春季農業的黃金時期已經到來，社會融資脈衝顯示出複蘇跡象，春節後將進一步觀察基本面的改善情況。在賽點2.0的第二階段，市場將由政策驅動和主題輪動共同推動，科技主題和低波動紅利的槓鈴行情將得到演繹。從宏觀角度來看，對消費板塊過於悲觀可能是一種風險，消費板塊投資的核心因素是估值。在當前消費板塊估值較低、利率下降、政策刺激復甦週期的脈絡下（即使復蘇斜率較弱），三大核心條件均適宜，因此對消費板塊成為2025年的主要投資趨勢持樂觀態度，並強調關注恆生互聯網板塊。
以下是天風證券的主要觀點：
市場思考：中長期入市計劃可能帶來的增量資金規模是多少？
1月23日，國新辦舉行了一場發布會，介紹了推動中長期資金入市、促進資本市場高質量發展的相關情況。會議中提到了中長期資金入市的製度性安排，並宣布了公募基金初步改革方案的形成。
（A）保險資金入市：提出了兩個“力爭”目標，預計規模將達到數千億。1）力爭从2025年起，大型國營保險公司每年新增保費的30%投資於A股市場，同时力爭在现有基础上稳步提高保险资金投资股市的比例。2）在不考慮政策引導的情況下，根據2024年的情況，我們預計2025年保險資金權益增量可能在4000億左右。而在政策引導下，2025年的增量可能實現翻倍成長。
（B）公募基金入市：預計未來三年，持有A股流通市值每年至少增長10%，而過去三年的年化成長率為-2.8%。如果不考慮價格因素，市值成長完全由增持規模帶動，那麼2024年公募基金持有的A股市值為5.89兆元，預計2025年對應的增量資金規模可能在6000億左右。
我們期待更多細節的披露。《方案》的推出是中央經濟工作會議“穩定樓市股市”、“打通中長期資金入市的卡點堵點”的製度性完善，預計後續細則將在春節後加速落地，吸引更多增量資金。
國內：證監會聯合多部門發布中長期資金入市方案
1）在交運高頻指標方面，地鐵客運量指數有所下降。
2）工業生產騰落指數與上期持平，甲醇、純鹼、唐山高爐有所回升，而山東地煉、聚酯長絲、輪胎有所下降。
3）國內政策跟踪：中共中央政治局召開會議，由習近平主持；習近平與俄羅斯總統普丁舉行影片會晤；中央金融辦、中國證監會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監理總局聯合發布《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》。
國際：俄烏衝突可能有所緩和，特朗普正式就任美國總統
1）俄烏衝突跟踪：普丁表示俄羅斯已準備好就烏克蘭問題進行談判；普京已準備好與特朗普會面；俄國防部宣布一夜之間摧毀了121架烏無人機。
2）中東衝突追蹤：美國務卿承諾“堅定不移支持”以色列；以色列在約旦河西岸發動大規模軍事行動；哈馬斯宣布加沙問題第二階段談判的啟動時間。
3）美東時間1月20日，美國當選總統、共和黨人特朗普宣誓就任美國第47任總統；美國1月18日當周初請失業金人數略高於預期；根據CME“美聯儲觀察”，截至2025/1/25，聯準會2025年1月降息25基點的概率為2.1%，維持現有利率的概率為97.9%。
風險提示：地緣政治衝突超出預期，海外通脹持續時間超出預期，流動性收緊超出預期。
