根據FOREXBNB的報道，國泰君安在研究報告中指出，《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》及記者會的相關安排，對於解決中長期資金入市的障礙有正面影響，預計政策的連續推出和實施將為資本市場注入新的活力。因此，建議投資者增加對那些將從新增資金入市中獲益的券商、金融資訊服務提供者以及權益投資端彈性較大的純壽險公司的投資。
事件概述：1月23日，國新辦舉行了一場記者會，旨在介紹如何大力推動中長期資金入市，以及如何促進資本市場的高品質發展。
以下是國泰君安的主要觀點：
記者會進一步明確了推動中長期資金入市的具體指導方針。
1月22日，中央金融辦、中國證監會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監理總局共同發布了《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》，新聞發布會在此基礎上，就如何引導中長期資金入市和優化中長期資金考核機制等方面進行了進一步的工作安排。
記者會也詳細介紹了增量資金入市的相關措施，其中與商業保險資金入市相關的主要措施包括長期股票投資試點、提高新增保費入市比例以及實施長週期考核：1)加速推動第二批保險資金長期股票投資試點的實施，規模不少於1000億元，預計春節前將有500億資金獲批。2)引導大型國營保險公司增加A股投資規模及實際比例，從2025年起每年新增保費的30%將用於投資A股。3)對國營商業保險公司的長週期考核制度進行修訂，例如將淨資產收益率的長週期指標考核權重調整至不低於60%。
預計這將帶來5000億增量保險資金入市，長週期考核及長期股票投資試點將增強險資股票投資的穩定性。
1)該行認為“新增保費”指的是扣除賠償及費用開支後可用於投資的保險資金，可以近似看作是“保險資金運用餘額”較年初的成長金額（不包括投資收益的影響）。假設2024-2025年保險資金運用餘額较年初分别增长16%/14%，並考慮保險公司償付能力及流動性等約束因素，預計真正有權益提升空間的主要為上市險企為代表的大型保險公司，假設大型保险公司行业保费占比约55%，基於“新增保費”的30%用於投資A股的目標，預計將為產業帶來約5000億增量資金。
2)明確將國營保險公司淨資產收益率三到五年長週期指標權重上調至不低於60%，邊際放寬對短期績效考核的要求，預計保險公司資金運用將更重視長期投資收益目標的實現。3)透過設立證券投資資金加速推動長期股票投資試點，若在會計處理上計入長期股權投資，可以有效避免投資收益波動對當期報表的影響，減輕保險公司因投資波動而導致的業績壓力，提高權益配置的穩定性。
風險提示包括：長端利率下行；權益市場波動；監理政策不確定性。
