美國第46任總統喬·拜登將在當地時間1月20日中午正式結束任期。
自2021年1月20日拜登就任總統以來，標普500指數成長超過55%，道瓊工業指數同期成長超過39%，而以科技股為主的那斯達克指數成長近46%。
然而，根據道瓊市場數據(Dow Jones Market Data)，在拜登任期內的四年中，道瓊指數和納指的回報率是自2005年至2009年喬治·W·布希第二任期以來的最低水平，而標普500指數的報酬率是自2013年至2017年巴拉克·歐巴馬第二任期以來的最低水平。(請參閱下表)
不可否認，拜登在2021年上任之初就面臨了新冠疫情的惡化和美國經濟的下滑等挑戰。到了2021年底，隨著全球經濟開始從疫情中復甦，美股三大指數仍實現了兩大的回報，同時，聯準會繼續執行始於2020年初的支持性貨幣政策。
但是到了2022年，在俄烏衝突持續的情況下，華爾街經歷了自2008年至2009年金融危機以來表現最差的一年，同時，美國經濟也深受通膨飆升和利率上升的影響。
在2023年總金額2024年，科技推動的企業獲利復甦與人工智慧熱潮推動美股屢創新高。截至2024年底，標普500指數連續兩年實現了兩位數的年漲幅，牛市正邁入第三年。
TradeStation全球市場策略主管大衛·拉塞爾(David Russell)在周五(1月17日)表示，得益於疫情後的重新開放和拜登政府2022年具有里程碑意義的《通膨削減法案》(Inflation Reduction Act)，週期性經濟領域出現了“爆炸性成長”，該法案“大大刺激了工業活動，同時也是2022年利率上升和熊市的導火線”。
拉塞爾表示：“然而，人工智慧為股市帶來了一股全新的順風，這與拜登無關，這股順風經過多年積累，從2023年初開始為股市提供動力。”
總統大選日到就職日美股表現如何？
自2024年11月初川普勝選以來，華爾街一直對他的第二個任期抱持著期待。投資人預期川普將通過減稅、減少監管和提高關稅進一步增強美國經濟和美國企業的實力。
然而，川普的一些經濟計畫可能會導致財政赤字增加和通膨上升，進而擾亂國債市場並再次推高利率。
在2024年11月5日川普勝選後，股市大幅上漲，但在接下來的兩個月裡，股市回吐了大選結束後的部分漲幅。從大選日到2025年1月17日（拜登卸任前最後一個交易日），標普500指數上漲3.7%，是2008年歐巴馬勝選後同一段時間最糟糕的表現。道瓊市場數據顯示，道瓊工業指數同期上漲3%，納指上漲6.5%。(請參閱下表)
Penn Mutual Asset Management投資組合經理喬治·奇波洛尼(George Cipolloni)表示：“大選結束後股市立刻上漲，風險資產走高，利率下降，然後突然之間，通膨擔憂捲土重來，殖利率曲線明顯變陡。”
上週，美債殖利率大幅上升，先前公佈的就業數據強於預期引發國債市場大幅拋售，在給股市帶來壓力的同時，也促使投資人考慮聯準會可能不得不暫停降息至今年稍後的可能性。本周公布的通膨數據帶來了股市和債市的大幅反彈，10年期和30年期美債殖利率下降。
奇波洛尼週五評論說：“長期利率已正常化，但是，殖利率的每一次上升或下降對股市的影響都將被放大。”
但TradeStation的拉塞爾認為，投資人沒有理由去假設川普的所有舉措都會為金融市場和經濟帶來麻煩，他說：“因為所有對關稅推高通膨的擔憂最後可能只是一堵終將消失的‘憂慮之牆’。”
拉塞爾指出，過去三個月股市一直在橫盤整理，在大選日後的收盤點位上下波動，拉塞爾和他的團隊認為，股市很快就會突破這段盤整期。
拉塞爾說：“展望未來，我們預期企業獲利將出現兩位數成長，另外，過去幾週出現了一些認為聯準會今年不會降息的預期，我們預期接下來這類預期將減少，聯準會可能釋放繼續降息的訊號，同時，新總統將帶著放鬆監管的行政令上任。一直在場外觀望的人可能會覺得有理由再次參與進來。”
週五是拜登任期內的最後一個交易日，在美債殖利率回落的背景下，三大股指擺脫了連跌兩週的局面，本週均累計上漲，標普500指數上漲2.91%，納指上漲2.45%，道瓊上漲3.69%。同時，投資人開始把焦點轉向下週開始的川普第二個任期。
本文轉載自“巴倫中文”公眾號，FOREXBNB編輯：蔣遠華。
