盤前市場動向
1. 12月30日(週一)美股前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道瓊期貨跌0.11%，標普500指數期貨跌0.17%，納指期貨跌0.20%。
2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.02%，英國富時100指數跌0.17%，法國CAC40指數漲0.10%，歐洲斯托克50指數跌0.02%。
3. 截至發稿，WTI原油跌0.08%，報70.54美元/桶。布蘭特原油跌0.12%，報73.70美元/桶。
市場消息
美股牛市無法阻擋？法興大空頭唱反調：狂歡即將結束，是時候退場了。2024年，美國股市取得了輝煌的成就，基準標普500指數年初至今上漲逾25%。大多數分析師預計，不可阻擋的牛市將在2025年繼續。但同時，法国兴业银行以看跌市场和经济著稱的Albert Edwards也發出了一些警告。法國興業銀行全球策略師Edwards在一份研究報告中表示：“那些對美國股市例外論感到厭倦的懷疑人士可以從一些跡像中獲得力量，這些跡象表明，狂歡即將結束，是時候退場了。”這位長期做空者強調，殖利率曲線倒掛的結束和對高科技產業的巨大預期是他認為的兩個主要原因。Edwards稱：“美國10年期公債和兩年期公債殖利率曲線現在已經轉為正值，10年期公債和三個月期公債殖利率曲線也是如此。殖利率曲線倒掛可能是經濟衰退即將到來的早期訊號，但如果倒掛結束，就像是發令槍在鳴響。”這位策略師補充道：“可能‘打破’股市泡沫的一个因素是美國债券收益率的进一步上升。美股本益比上一次達到如此高的水準是在2021年，當時10年期美債殖利率為1%。隨著債券/股票相關性的‘冰河世紀’倒掛現在結束，收益率的任何進一步上升都將為股市帶來問題。”
通膨陰霾難散，川普政策成2025年美國經濟關鍵變量。通膨無疑是2024年美國經濟的一大隱憂，且這一問題預計將持續至2025年。德意志銀行首席經濟學家馬修·盧澤蒂預測，儘管價格成長將逐漸放緩，但速度仍將高於聯準會的目標水平。盧澤蒂指出，服務業是推動通貨膨脹的主要力量，包括醫療、保險和機票等核心服務，而房屋通膨率雖預計明年會下降，但可能仍將維持在一定水平。牛津經濟研究院首席美國經濟學家南希·范登·霍頓警告稱，川普政府在關稅和移民問題上的政策可能是通膨上升風險的主要部分。經濟學家普遍認為，川普提出的政策，如對進口商品徵收高額關稅、減免企業稅、限制移民等，都可能帶來通膨風險，進一步複雜化聯準會未來的利率路徑。
2025年聯準會票委會輪換：三位鷹派及一位鴿派將加入，政策走向或生變。聯準會制定利率的聯邦公開市場委員會(FOMC)明年將輪換四名有投票權的新成員，其中三人被視為鷹派。2025年擁有投票權新成員將包括波士頓聯邦儲備銀行主席Susan Collins、芝加哥聯邦儲備銀行主席Austan Goolsbee、聖路易斯聯邦儲備銀行主席 Alberto Musalem和堪薩斯城聯邦儲備銀行主席Jeffrey Schmid。根據InTouch Capital Markets的報告，Goolsbee是這四人中唯一的鴿派。該公司將Collins和Musalem列為輕度鷹派，而Schmid則為中度鷹派。FOMC 12月18日發布的最新《經濟預測摘要》(SEP)顯示，委員預計，由於通膨仍居高不下，明年及以後的降息步伐將放緩。鑑於今年底基準聯邦基金利率為4.25% - 4.5%，最新的SEP预测中值顯示，2025年將降息50個基點，低於先前預期的100個基點。
大行看漲、對沖基金湧入，美國銀行股明年勢將“牛氣沖天”？無論以何種標準衡量，今年都是美國銀行股的豐收年。而對於該產業投資者而言，更好的日子可能還在後頭。富國銀行分析師Mike Mayo表示，淨利息收入可能在2025年攀升至創紀錄水平。巴克萊銀行的Jason Goldberg表示，未來兩年每股收益將以近兩位數的速度成長。許多人表示，如果對即將上任的川普政府放鬆監管和減稅浪潮的預期成為現實，那麼銀行股還有很大的上漲空間——即使聯準會將利率維持在比預期更長的高點。同時，根據彙編的13F數據，對沖基金在第三季大量買進金融公司的股票，使其敞口增加到3400多億美元，較三個月前增加了50%。市場觀察家預計，推動今年銀行股飆漲逾33%的大部分因素將在未來幾個月繼續成為提振銀行股的主要因素，包括資本市場活動和貸款成長的回升。
美國信用卡違約率創金融危機以來新高！根據BankRegData整理的行業數據，信用卡貸方在2024年前9個月沖銷了460億美元的嚴重拖欠貸款餘額，比去年同期成長50%，為14年來的最高水平。当贷方认為借款人不太可能偿还债务时，就會發生沖銷，這是衡量重大貸款困境時一個受到密切關注的指標。穆迪分析主管Mark Zandi表示：“高收入家庭處境良好，但收入最低的三分之一美國消費者已經沒錢了。他們現在的存款是零。”違約率的急劇上升表明，由於多年的高通膨，以及聯準會將借貸成本維持在高位，消費者的個人財務狀況正變得越來越緊張。消費者信貸研究公司WalletHub的負責人Odysseas Papadimitriou則表示：“消費者的購買能力已經減弱。”
個股訊息
因韓國濟州航空墜毀事件，波音(BA.US)盤前跌近4%。濟州航空一架波音 737-800（Max 的前身）於週日在務安國際機場的跑道上衝出，沒有放下起落架，撞上了一堵混凝土牆。機上 181 名乘客中，除兩人外全部罹難，飛機失事後爆炸成一團火球。
Google(GOOGL.US)CEO：Gemini將成為公司2025年“最大重點”。GoogleCEO皮查伊告訴員工，2025 年將是公司“關鍵”的一年。在 12 月 18 日戰略會議的上，皮查伊和其他高階主管列出了來年的優先事項。皮查伊表示：“我認為 2025 年將至關重要。”“我認為我们必须意识到这一刻的紧迫性，並需要作為一家公司加快行動。風險很高。”目前，Google等科技公司正在大力投资人工智能，但結果往往好壞參半。皮查伊承認，該公司在人工智慧方面還有一些需要趕上的地方。他表示，Gemini應用程式(基於該公司同名的人工智慧模型)具有“強勁勢頭”，同時也承認“我們在 2025 年還需要做一些工作來縮小差距，並在那裡確立領導地位”。他在會議上表示：“明年，擴大 Gemini 在消費者方面的規模將是我們最大的關注點。”
英特爾(INTC.US)引領科技裁員潮，與產業趨勢背道而馳。英特爾今年裁員約为1.5萬人，是科技業裁員的領頭羊。Layoffs.fyi的數據顯示，截至12月27日，被解僱的科技員工總數較去年同期下降43%，從2023年的264220人降至2024年的150034人。思科(CSCO.US)是2024年裁員第二多的科技公司，2月份該公司在全球裁員5%，即約5000名員工;隨後該公司在8月宣布重組，裁員約5500人，佔員工總數的7%。通膨、高利率和對經濟衰退的擔憂也導致了2023年裁員人數激增。然而，隨著人員過剩問題得到糾正，更廣泛的經濟顯示出穩定的跡象，以及聯準會下調利率，裁員在2024年下半年放緩。這種放緩趨勢似乎將持續到2025年，除非出現意外的市場擾亂因素。
諾華製藥(NVS.US)：旗下新實驗性藥物改善SMA患童運動功能。諾華製藥表示，該公司一種新的實驗性藥物在一項高級研究中改善了患有脊髓性肌肉萎縮症(SMA)的兒童的運動功能。諾華製藥表示，這項研究的對象包括患有2型糖尿病的兒童，他們從未接受過治療，年齡在兩歲或兩歲以上，可以坐著，但從未獨立行走。諾華製藥称，這種新療法與該公司先前推出的基因療法Zolgensma的活性成分相同。这可能有助于諾華製藥扩大在罕见病疗法这个利润丰厚的利基市场的供应。
重要經濟數據和事件預告
北京時間22:45 美國12月芝加哥PMI
北京時間23:00 美國11月季調後成屋簽約銷售指數月率
