根據FOREXBNB的報道，長期以來存在著一種觀點，即美國股市在1月份的表現往往優於其他月份。這種現象稱為“一月效應”，因為研究顯示，1月份的漲幅可能是其他月份平均的數倍。特別是在1940年至1970年代中期，小型公司股票中这一现象尤为显著。然而，大約在2000年左右，這種漲幅開始縮小，之後變得不那麼可靠。
“一月效應”的理論起源是什麼？
普遍認為，1月份市場異常現像是由投資銀行家Sidney Wachtel首次發現的。他經營一家以自己名字命名的金融公司，並在1942年註意到了1月份的出色表現。透過分析大約20年的數據，他發現小型股在1月往往會上漲，且表現明顯優於大盤股。
後續的研究也證實了這種異常現象。1976年，一項對紐約證券交易所等加權價格指數的開創性研究發現，1月份的平均報酬率為3.5%，而其他月份的平均報酬率為0.5%，研究資料追溯至1904年。所羅門美邦對1972年至2000年的市場數據進行了研究，發現了一種較小但仍可衡量的影響。根據多項研究，這種影響在2000年之後逐漸消失。
彭博彙編的數據顯示，從1980年代中期開始的30年裡，小型股的風向標羅素2000指數在1月的平均漲幅為1.7%，是一年中表現第二好的月份。但自2014年以來，隨著對亞馬遜(AMZN.US)和谷歌(GOOGL.US)等大型科技股的狂熱升溫，该指數在1月的平均漲幅僅為0.1%。
如何解釋“一月效應”？
“一月效應”在幾十年前就已被廣泛接受，以至於大多數研究都集中在試圖尋找細微差別和原因上，而沒有得出任何確切的結論。但也有其他理論。最主要的理論是，許多個人投資者在12月進行投資損失節稅(Tax-Loss Harvesting)，即拋售虧損部位以抵銷獲利，從而減少納稅義務。該理論認為，1月1日之後，投資人會停止拋售並補充股票投資組合，從而推動股市上漲。另一個理論是行為理論：人們在新年伊始做出財務決定，並相應地調整投資，從而推高股市。許多高薪投資者嚴重依賴年終獎，這使他們有充裕的現金可以在新年伊始進行投資。
今年一月有何不同？
繼去年最後幾個交易日大幅拋售後，美國股市在2025年開局動盪。動盪表明市場正在應對聯準會放緩降息的計劃。儘管如此，羅素2000指數在去年12月暴跌了8.4%，這是自2022年9月以來最差的月度表現，這可能會讓這些遭受重創的股票在未來幾週內出現反彈。預計小型股今年稍後將實現兩位數的獲利成長；這些公司通常會從降息中受益。
關於一月效應還有其他市場理論嗎？
Yale Hirsch在1972年首次提出所謂的“一月晴雨表”理論，即一月份的表現預示著全年的表現。如果股市在一月上漲，那麼它將預計在年終上漲，反之亦然——比如在2022年，1月股市遭遇拋售，當年晚些時候出現熊市。儘管一些分析表明，從1950年到2021年，这一理論在85%的時間成立，但批評人士表示，這種相關性只是巧合，因為同期股市約有四分之三的時間上漲。
另外，“一月三連勝”理論認為，1月前五個交易日、整個1月以及所謂的聖誕節行情預示未來一年的表現。
為什麼一月效應會消退？
一種理論認為，市場已經考慮過了1月份的影響，並進行了一定程度的調整，使這種效應無法察覺。另一種理論認為，市場正在發生變化，更加關注大型科技股，而這種變化正在減弱“一月效應”。這種轉變始於千禧年之交，恰逢指數基金和ETF興起，投資人紛紛搶購1990年代末所謂的“四騎士”：微軟(MSFT.US)、英特爾(INTC.US)、思科(CSCO.US)和戴爾(戴爾後來被私有化，隨後重新上市)。根據Stock Trader 's Almanac的數據，從1979年到2001年，羅素2000指數在12月中旬到2月中旬期间的表现平均比羅素1000大盤股指數高3.4%。自那以來，羅素2000指数的平均回报率仅比大盤股指數高约1%。
