今年以來，華爾街對市場持續上漲的質疑聲不斷。然而，隨著川普的回歸，種種跡象表明，他們可能過於悲觀了。
過去五天，美股上漲超過200億美元，資金大量湧入市場。小型股和銀行股表現尤其搶眼，比特幣也創下新高。
純粹的樂觀情緒正在席捲華爾街。川普曾承諾，將減稅和放鬆監管，以促進經濟成長。這將如同聯準會的寬鬆貨幣政策一樣，為本已繁榮的經濟注入新的活力。
債券是本輪成長中唯一下跌的資產，因為人們擔心財政刺激的代價會很高。然而，即使是美國國債殖利率也在周末顯示出回落的跡象，美國10年期公債殖利率現至4.305%。
然而，美股估值已攀升至歷史高位，市場對聯準會貨幣政策的預期也發生了變化。牛市狂歡下，危機暗潮湧動。
華爾街的樂觀情緒正達到高潮川普回歸將籠罩在美股上空的陰霾一掃而空，整個市場都洋溢著樂觀向上的氛圍。
本週，標普500指數上漲4.7%，創下今年以來的第50個新高。VIX指數創下了2021年以來的最大單週跌幅。
比特幣價格首次突破75000美元，狗狗幣也創下新高。投資機構VanEck的Matthew Sigel大膽預測，比特幣牛市“比以往任何時候都更強大”，明年可望達到180000美元，甚至在2050年達到3000000美元。
在追求更高收益的驅動下，即使高收益息差徘徊在2007年以來最窄水平，投資者仍然願意承擔更高的風險，將資金投入垃圾債券ETF中。
彭博社編製的風險偏好指標涵蓋追蹤小型股、高收益債券等，此指標的周流入量創下了自2016年以來的最大紀錄——巧合的是，那一年川普首次贏得總統大選。摩根大通表示，選舉前幾天，散戶交易員對選擇權市場的參與度飆升至創紀錄水平。
同時，資深分析師Mike Mayo對美國銀行的前景也持樂觀態度，認為該銀行正在經歷一場“範式轉移”。
華爾街的樂觀情緒正達到高潮，備受尊敬的策略師Ed Yardeni甚至表達了對自身過於保守的擔憂。他認為，未來將是一個全面繁榮的“咆哮的2020年代”。Yardeni表示：
“我一直被股市壓得喘不過氣來。我認為我們正處於一個牛市中，這個市場將持續到本世紀末。”
牛市狂歡下，危機暗潮湧動然而，牛市的“狂奔”也可能讓投資人忽視經濟和其他領域持續存在的疲軟。
9月，標準普爾500指數曾因就業數據疲軟而大幅下挫逾4%。上個月，市場恐慌情緒加劇，標普500指數一度回檔近10%，VIX恐慌指數更是飆升至30年新高。
“從長期來看，我們可能已經領先了，”加拿大皇家銀行資本市場衍生性商品策略主管Amy Wu Silverman表示：
“短期來看，這絕對是個風險事件。我認為川普當選總統後，風險會更大。”
債券基金巨頭——太平洋投資管理公司（PIMCO）發出警告稱，川普回歸後的政策計畫可能導致通膨加劇及經濟過熱，並阻礙聯準會降息進程，這對股市來說是個危險訊號。
事實上，在川普第一任期內，標準普爾500指數的報酬率略低於拜登執政期間的漲幅，而前者總是嘲笑後者的經濟政策。
經過兩年的強勁上漲，美股估值已攀升至歷史高位，成為市場面臨的最大風險之一。儘管川普曾將股市上漲作為執政成績的亮點，但如今的高估值環境使得刺激股市變得更加困難。
另外，市場對聯準會貨幣政策的預期也發生了變化，多家金融機構下調了對2025年降息的預期。川普政府實施的移民限制和關稅政策可能引發通膨壓力，迫使聯準會採取更謹慎的貨幣政策立場。
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