FOREXBNB了解到，在周二全球股債匯交易時段，投資人重新翻出他們在川普第一任期彙編的“全球貿易戰交易策略手冊”，尤其是全球各大機構投資人相信，在美國當選總統川普在社群媒體上承諾對墨西哥、加拿大以及中國將在他明年1月正式上台後徵收新關稅後，他們執掌的投資組合這次對唐納德·川普重返白宮有了更好的準備，並且押注美元以及美股將跑贏絕大多數資產。
然而，也有機構表示非常擔憂，他們擔心以善變以及喜怒無常而聞名的川普在他重新上台後，可能不斷展現市場預期之外的“殺招”——這一點在他的內閣成員提名上已經顯露無疑，使得股債、黃金等各大金融資產不會依照基於川普上一任期的“經驗主義劇本”既定邏輯來進行定價。
從週二金融市場交易來看，很明顯一些投資者非常清楚，他們知道如何交易川普上台後將正式開啟的“川普2.0”時代。多年以後，当投资者看着川普重新上台，他们回想起来那本在川普第一任期根据他的政策框架以及金融资产定价逻辑所汇编的贸易战策略手册，這是一種基於“經驗主義”的交易策略。
川普曾經在他的2017年-2021年初的第一個任期內不斷發布推文和相關威脅舉措，金融市場自那以來似乎形成了“肌肉記憶”，在他發布關於從總統任期第一天起將實施的新一輪加徵關稅的Truth Social應用程式貼文之後，投資者根據“全球貿易戰交易策略手冊”，集體奔赴美元以及美債，推動美元指數迅速飆升，墨西哥比索、加幣以及多數亞洲貨幣在短時間內迅速下跌，受益於川普促經濟成長政策的標普500指數期貨則明顯抬升。
然而，當金融市場的操盤交易員們屏住呼吸觀察是否有任何大超預期的措辭之時，他們卻發現川普的最新聲明並未改變投資者對他的政策框架或口頭威脅的任何預期，包括出現一種談判式的風格——投資人甚至覺得比川普八年前的風格更容易駕馭。
來自K2資產管理公司的研究主管喬治·布伯拉斯表示：“25%的關稅頭條新聞……雖然尚未成為政策，但很好地表明，在下一任美國總統川普的任期內，他們將不再容忍中國公司從中國向美國-北美自由貿易協定的夥伴國轉移出口製造業。”
川普以及新一屆內閣成員將於1月20日正式就職，他在最新推文中表示，在聯合加拿大以及墨西哥打擊跨境毒品和移民之前，他將立即對來自這兩個國家的進口商品徵收高達25%的關稅。他也承諾對中國商品在原本高關稅基礎上額外加徵10%的關稅，並將此舉與美國毒品問題(尤其是芬太尼)聯繫起來。
在這項聲明出爐之後，美元兌墨西哥比索匯率上漲超過2%，兌加拿大元匯率上漲約1.4%。
儘管中國香港股市以及中國A股的基準股指大多數保持穩定，但隨著投資人紛紛將川普新一輪關稅政策與即將到來的貿易談判施壓連結起來，美元兌離岸人民幣匯率觸及四個月以來的最高點。
“中國已經有了一個參考川普1.0時期的應對加徵關稅的模板，”來自上海的Panyao Asset Management副總經理Simon Yu表示。“關於其他打壓措施，例如高端科技相關的製裁，中國可能將加快自力更生以及進口替代的進程。”
中國方面表示，已向美國政府通報了禁毒執法方面的進展，並稱“貿易戰或關稅戰中沒有任何贏家”。
似曾相識，卻又有所不同
川普最新加徵關稅聲明，對於金融市場來說，似曾相識，卻又有所不同。似曾相識在于特朗普发起的贸易战仍然重点面向他在演讲中频繁提到的“中國”，不同則在於對於墨西哥的關稅衝擊似乎讓金融市場措手不及，導致亞洲各製造業大國在美國南部鄰國設有工廠的汽車製造商和其他工業類製造商股價大幅下跌，紛紛被投資者大幅拋售。
另外，有分析師指出，川普的提議似乎違反了《美國-墨西哥-加拿大貿易協定》的條款。
日本大型汽車製造商本田汽車的股價下跌超過2%，跌至4個半月來的最低點，同時日本在墨西哥設有工廠的其他汽車和零件製造商的股價也大幅下跌。據了解，本田汽車將其墨西哥工廠80%的汽車產量銷往美國本土。
全球最大規模的消費性電子產品合約製造商，同時也是最大規模AI伺服器整機組裝商的富士康(Foxconn )，正在與資料中心AI晶片霸主英偉達(NVDA.US)在墨西哥合作建造未來式的AI伺服器製造工廠，儘管市場對雙方與川普政府談判的預期限制了拋售，但其股價仍出現了兩個月來最大規模的單日跌幅。
來自新加坡Fullerton Fund Management的投資策略主管羅伯特·聖克萊爾表示：“有這樣一種可能，那就是任何最終確定的方案都有可能與市場最初的想像大相逕庭。”但該資產管理公司對美國和中國股市均持樂觀態度。
“川普總統反對通貨膨脹率，並致力於提升美國高端製造業的競爭力與經濟成長。這些目標決定了美國進口商品徵收的關稅政策不能太廣泛，也不能太極端。”
誠然，川普本人的不可預測性以及他那種透過社群媒體進行談判施壓的風格，為金融市場增添了新的背景波動與不安定因素——儘管投資者可能覺得，除了對沖貨幣交易外，他們對此無能為力。
“川普就職前幾個月，沒有明顯的交易大趨勢，但存在許多頭條新聞風險。”來自Pictet Asset Management的管理亞洲特殊情況對沖基金的喬恩·維塔表示。“然而，這些社群媒體上的評論讓人很緊張，不知道接下來會發生什麼。”
在某種程度上，這已經體現在金融市場的定價之中，因為貨幣波動率和貨幣選擇權隱含波動率幾個月來一直在大幅上升，意味著交易員們押注川普正式上台後外匯交易市場波動性激增，屆時美元可能愈發強勢，交易員只需回憶起幾年前的貿易戰交易策略即可。
“感覺就像我們剛剛穿越時空回到了2016年年底。”來自紐西蘭威靈頓BNZ銀行的策略師Jason Wong表示。“市場將會感到不安，但這就是他的行事風格。”
無論川普如何激進，美股與美元“日不落?
根據“貿易戰交易策略手冊”，在川普2.0時代，美股以及美元可能將是表現最出色的資產。
如果要說包括高盛、摩根大通以及摩根士丹利在內的華爾街金融巨頭們在唐納德·川普擔任美國總統的第一個任期內學到的一件重要事情，那就是即使“全球經濟”因川普採取的史無前例關稅政策引發全球“貿易戰”而陷入混亂乃至“大動盪”時期，美股永遠屹立不倒，即美國股票市場漲幅是他用來衡量自己任期巨大成就的一種最典型方式。
川普在上一總統任期，曾經在不同場合將美國股市大幅上漲歸功於自己的促經濟成長方針，敦促美國民眾在股市下跌時選擇逢低買入。
所謂的川普政府“記分牌”，對華爾街甚至一部分美國選民來說，就是標普500指數，川普將美股視為政績，是華爾街看漲勢力的最大期望。華爾街策略師們普遍表示，即使川普2.0時代可能帶來高赤字、再通膨、新一輪全球貿易戰甚至全球經濟陷入頹勢，但下一任美國總統至少將採取市場溝通措施來維持美股漲勢，力爭不讓他的經濟計畫損害美國經濟的韌性以及美股市場。
今年以來，標普500指數累計飆升逾25%，預計連續兩年實現20%以上的報酬率——在過去100年裡，這種情況只出現過四次。德意志銀行預計，美國股票基準指數——標普500指數，可能將在明年年底達到7000點，意味着该指數将比目前的股指水平飙升约17%。這使得德銀成為預測美國股市進一步上漲的眾多華爾街投資機構中最樂觀的機構。
至於美元，交易員根據“貿易戰交易策略手冊”普遍押注，隨著川普再次當選美國總統，“美國優先”以及“MAGA”政策框架將又一次席捲而來，預計這些政策將加劇美國國內通貨膨脹以及推動10年期美債殖利率曲線上行，最終美元兌多國貨幣，尤其是兌那些對美國出口額較高國家的主權貨幣，將大幅上揚。
在美國大選結束後，華爾街商業銀行們紛紛下調了對歐元-美元貨幣對的預測，預計該貨幣對將在川普上台後的幾個月內跌至平價，即預測歐元兌美元將跌至1:1。
國民威斯敏斯特銀行集團(NatWest Group Plc)的期權交易團隊表示，外匯市場的“川普交易”活動主要集中在押注歐元、澳幣及日圓兌美元匯率的大幅疲軟走勢上，而瑞銀集團(UBS Group AG)的交易員則指出，押注亞洲貨幣普遍走弱也是一項受歡迎的交易。
