FOREXBNB了解到，儘管美國股市基準指數——標普500指數在美國總統大選後漲勢如虹，不斷創下歷史新高點位，然而，有多重跡象顯示，針對股市可能即將崩盤的風險對沖需求卻不斷上升，凸显出随着標普500指數持續創新高，擔憂大幅回檔的投資者規模愈發龐大。
在本月早些時候唐納德·川普宣布贏得總統大選，以及選民對這次選舉可能有爭議的擔憂全面消散，幫助標普 500 指數不斷攀升至歷史新高，投資人押注川普所主導的促經濟成長以及MAGA政策框架將吸引更多資金湧向美股，驅動美股跑贏全球絕大多數資產。華爾街投資機構Evercore ISI表示，當選總統川普將迅速採取積極的促經濟成長的政策舉措，股市也將迅速上漲，監管放鬆的前景也是支撐美國股市上行的重要邏輯，該機構預計到2025年中期，標普500指數將升至6600點。
在周二，衡量投資者焦慮情緒的芝加哥期權交易所波動率指數 (也被稱作VIX恐慌指數) 收盤時接近選舉後的低點 14.10，在某種程度上處於低位的VIX指數也是美股持續創新高的催化劑。
然而，一些用於衡量市場對極端波動性保護措施接受度的量化指標——比如Nations TailDex指數以及和Cboe Skew，正在不斷上升。儘管這些指數的上升並不一定意味著投資人預期會發生災難性的崩盤事件，但它們至少表明，面對多重重大風險，其中包括明年新一輪全球貿易到來，以及美國可能因加關稅以及驅逐移民等措施導致通膨突然惡化，投資者正變得更加謹慎。
週一晚些時候，這種風險浮出水面，當天川普承諾明年1月上台後將立即對加拿大、墨西哥和中國徵收高關稅，並詳細說明他將如何兌現可能引發新一輪貿易戰的總統選舉承諾。
儘管這些言論並未對美國股市造成任何負面影響，甚至一些投資機構表示加徵關稅以及即將到來的減稅組合有利於一些標普500指數成分公司的每股盈餘預期以及估值提升，但川普的猛烈抨擊措辭讓人回想起他第一個任期內由貿易戰引發的金融市場波動，這也為投資組合對沖提供了理由。
來自RBC Capital Markets 的衍生性商品策略主管艾米·吳·西爾弗曼表示，投資人正在防範所謂的“肥尾風險”，這是一種選擇權術語，指的是市場出現極端波動性的預期機率較高。
“儘管投資人普遍仍看好美股前景，但尾部風險已加大。”她表示。“這在某種程度上源自於地緣政治風險溢酬的上升，當然還有潛在的政策風險，因為川普將重返總統寶座，並可能實施大幅升級的關稅以及其他逆全球化措施。”
Nations TailDex指數則是基於選擇權的統計指數，用於衡量對沖標普500指數ETF——SPDR S&P 500 ETF Trust大幅波動的對應成本。该指數已升至13.64，是選後低點6.68的兩倍。在過去一年中，该指數目前高于过去一年中约70%的時間。
Cboe Skew指數(芝加哥期权交易所偏斜指數)是另一个量化反映金融市场对极端价格变动可能性观点的指數，在周一收於兩個月以來的高點167.28。
提供市場拋售保護功能的“VIX買權”，也顯示出一部分防範市場“尾部風險”的資金需求。根據Susquehanna Financial Group的分析數據，VIX三个月買權偏斜——衡量這些合約需求強度的晴雨表，正徘徊於五年多來的最高水準附近，意味著一部分資金押注VIX指數即將攀升，意味著標普500指數可能開啟大幅向下調整。
“整體來說，市場有80%到95%的可能性將會保持較低的波動性，這就是為什麼波動率指數——即VIX指數相對較低的原因，但也有更多尾部事件被資金考慮在內。”來自Susquehanna的衍生性商品策略聯合主管克里斯·墨菲表示。
瑞銀股票衍生策略師麥克斯韋·格里納科夫表示，川普週一的關稅承諾是投資者在未來幾個月可能會再次遇到的那種風險。“這再次給了人們開始進行對沖的理由，”他表示，“毋庸置疑的是，你再次看到了更多回歸下行對沖的情況。”
另外，部分投資人也在努力應對聯準會未來幾個月降息幅度的不確定性，因為聯準會的官員正面臨著一個比預期更強勁的美國經濟以及美國通膨數據，如果他們過度放鬆貨幣政策，可能會引發通膨再次反彈，而這次降低通膨的成本將比2022年高得多。聯準會將於12月17日至18日舉行今年的最後一次貨幣政策會議。
俄烏衝突可能愈發激烈，以及以色列與哈馬斯之間的衝突也可能加劇市場動盪。
來自瑞銀的格里納科夫表示，明年可能與2018年非常相似，當時多數國家的股市都在年初創下新高，但隨著貿易和關稅問題損害了經濟以及業績成長預期，且各類資產波動性上升，全球性的股市普遍開始下滑。“因此在我看來，一些投資者對於對沖保護的需求是合理的。”
