FOREXBNB獲悉，儘管估值上升和投機過度的跡象加劇了美股可能早該回調的擔憂，但持續上漲的勢頭在進入年底時幾乎沒有顯示出放緩的跡象。

上週五，標普500指數創下今年第57個收盤紀錄，在強勁的美國經濟、對降息的預期以及對候任總統川普承諾的減稅和放鬆管制的興奮情緒推動下，該指數在2024年上漲了近28%。

強勁的動量一直是本輪上漲的標誌。標普500指數已經超過13個月沒有偏離其歷史高點10%或更多，這是近三年來持續時間最長的一次。美國銀行全球研究的數據顯示，從歷史上看，該指數平均每年出現一次10%或以上的調整。

盈透證券首席策略師Steve Sosnick表示：“動量是推動市場的因素。現在的市場基本上就是一列貨運列車，沒有人真的想擋住它。”

從歷史上看，做空一個強勁上漲趨勢的市場是有風險的：根據對LSEG的分析，自1928年以來，標普500指數已連續五次實現20%或以上的年漲幅，而且每次都在三個月後上漲，平均漲幅為6.3%。該指數去年上漲了24.2%。

“動量催生趨勢，”增持了股票的Carson Group全球宏觀策略師Sonu Varghese表示，“你應該順著行情交易。”

不過，強勁的漲勢已經讓一些狂熱的看漲者開始質疑股市是否該喘口氣了。

美國銀行的Michael Hartnett上週五指出，標普500指數的本益比為5.3倍，超過了2000年3月的峰值，並警告稱，2025年第一季有“超調”的風險。他也對更廣泛市場的“泡棉”跡象表示贊同，包括上周大選後比特幣有史以來首次突破10萬美元的漲勢。

該行對明年標普500指數的目標為6666點，較當前水準高出逾9%。

Yardeni Research創辦人Ed Yardeni引用了各種指標，表示市場情緒偏向看漲，其中包括11月的消費者信心指數，該指數顯示，創紀錄的56.4%的消費者預期未來12個月股市會上漲。

極端情緒通常被視為反向指標，因為這導致出現正面因素的門檻更高了。

Yardeni寫道：“就目前而言，可能有太多的看漲者。”他補充道，短期回檔可能是投資者逢低買進的機會。

RBC美國股票研究主管Lori Calvasina在11月底表示，她越來越擔心投資者部位和估值過高會使標普500指數很容易出現5%至10%的回調。

該指數目前的預期本益比為22.6倍，而歷史平均為15.77倍。

儘管如此，目前幾乎沒有跡象表明這些擔憂正在波及更廣泛的市場。以芝加哥選擇權交易所波動率指數(VIX)為例，此指數衡量投資人對市場波動保護的需求。該指標曾在8月短暫而劇烈的市場震盪中創下四年新高，但在上週五跌至近五個月低點12.75。

VIX指數的歷史表明，市場平靜可能會持續一段時間。一旦該指數像11月下旬那樣收於14點以下，平均需要136個交易日才能攀升至20點以上——這一水平與適度的市場波動有關。

股市12月強勁表現的歷史紀錄也可能提振投資人信心。

根據LPL Financial的分析，標普500指數在12月的平均漲幅約為1.6%，當月上漲機率為74%，為一年中上漲機率最高的月份。

當然，在某些時候，市場逆轉是不可避免的。一個潛在的觸發因素可能是川普威脅對加拿大、墨西哥和中國等美國貿易夥伴徵收高額關稅引發的波動。策略師警告稱，全面的貿易戰可能會抵消減稅和放鬆管制等政策的正面影響。

但許多投資者樂於暫時按兵不動。

Fundstrat Global Advisors技術策略主管Mark Newton認為，短期“超買”(指市場上漲過高過快的技術術語)本身並不是撤出股市的充分理由。

“我只是很難賣出這裡的股市，”Newton表示。