在週三發佈的《褐皮書》中，美聯儲指出，特朗普總統的關稅政策在過去幾周內在美國引發了普遍的不確定性：

自上次報告發布以來，經濟活動基本保持穩定，但所有報告中都普遍存在對國際貿易政策的不確定性。

在這份最新的《褐皮書》中，“關稅”一詞被提及了107次，頻率是上一期的兩倍多。而“不確定”及其相關詞彙出現了89次。報告強調，随着经济不確定性的增加，尤其是關稅政策的不確定性，一些地區的經濟前景“明顯惡化”。

這份《褐皮書》由亞特蘭大聯儲編制，所含信息收集截止於4月14日。報告彙總了美聯儲12個地區的商業狀況評論和故事，這些信息直接來自企業和其他聯繫人。美聯儲官員計劃在5月6日至7日舉行下一次FOMC會議。

美國各地物價普遍上漲，企業預計關稅將導致成本上升。許多公司表示，他們的供應商已經通知成本將上漲，大多數企業計劃將成本上漲轉嫁給消費者。“企業報告稱已增加關稅附加費或縮短定價週期，以應對不確定的貿易政策。”

特朗普的關稅政策變化無常，給進口產品和原材料的企業帶來了極大的不確定性。儘管特朗普暫停了對幾十個國家徵收所謂的“對等關稅”的計劃，但他仍然實施了統一的10%關稅。这些關稅是在之前对钢铁、鋁和汽車進口產品徵收的基礎上增加的。

《褐皮書》顯示，美國的就業總體保持穩定或略有增長。報告指出，美國政府職位和依賴政府資金的機構職位有所下降。這可能反映了特朗普政府減少聯邦勞動力和削減成本的措施：

一些地區報告稱，企業在招聘方面持觀望態度，在經濟形勢更明朗之前暫停或減緩招聘。此外，有零星報告稱企業正在爲裁員做準備。

報告還提到，消費者在關稅相關價格上漲前急於購買車輛和非耐用品，同時國際遊客數量下降。此外，非汽車類消費整體下降。

波士頓：“來自加拿大的遊客明顯減少，聯繫人擔心由於對美國關稅政策的負面反應，今年夏天來自歐洲及其他國家的遊客也將減少。”

費城：“一位聯繫人表示因擔心客戶需求下降而取消了即將實施的漲價計劃。同時，另一位聯繫人稱，許多餐館因無法承擔菜單折扣費用，選擇不參加年度本地美食周促銷活動。”

克利夫蘭：“多位食品和酒店行業聯繫人表示，客流量減少與經濟和政治不確定性有關，他們預計消費者將減少支出，或轉向更實惠的選擇。”

明尼阿波利斯：“報告中表示，裁員的公司多於增員的公司。”

堪薩斯城：“近期幾周，多家企業採取行動提升流動性和現金儲備，包括擴大信貸額度、打折清庫存以及出售長期資產。”

舊金山：“由於近期聯邦政策的變化，以及私營企業減少可自由支配和慈善性支出，公共和私營部門資金下降。資金短缺迫使一些非營利組織削減服務和項目，並裁員。”

亞特蘭大：“木材和木製品製造行業的聯繫人表示，由於關稅相關不確定性，需求放緩。一家公司表示對連六個月的預測都完全沒有信心。”

聖路易斯：“一些聯繫人還表示，由於持續的不確定性，他們不願執行原本的資本投資計劃，也不願啓動新計劃。一家波本威士忌酒廠表示，在貿易規則不斷變化的情況下，提前規劃幾乎是不可能的。”