美國財政部數據顯示外國投資者未因“對等關稅”措施拋售美債
儘管美國總統特朗普近期實施“對等關稅”措施，引發市場對外國投資者報復性拋售美國國債的擔憂，但美國財政部最新發布的數據表明，這種擔憂目前尚未成爲現實。
根據財政部週三公佈的“拍賣分配報告”，4月上半月外國和國際類買家在美債拍賣中的購買量較3月上半月增長了22%。該類別包括外國私人投資者以及外國央行，爲外資參與美債市場提供了最新的動態。
雖然這份報告通常並不受到市場密切關注，但考慮到本月初特朗普宣佈“對等關稅”後，長期國債價格下跌、收益率上升，市場普遍認爲這是外國投資者拋售美國資產所致，因此本次報告在當前時點顯得格外重要。數據顯示，截至目前，10年期美債收益率4月較上月下降了0.141個百分點（債券價格與收益率呈反向關係）。
法國外貿銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa在接受外媒採訪時表示，正因當前市場局勢緊張，她的團隊將更加關注此次報告。
美債拍賣情況
報告顯示，4月份10年期國債拍賣中，外國買家購買金額高達72億美元，遠高於3月份的46.4億美元，環比增長超過50%。30年期國債拍賣也出現明顯增量。儘管3年期國債的拍賣略顯疲軟，整體由10年和30年期的強勁需求所彌補。
這一數據也印證了財政部長貝森特上週在接受採訪時的表態，他稱“外國競爭在加劇”，外國機構在國債拍賣中活躍度上升。
本次報告涵蓋截至4月15日、剩餘期限超過一年的國債拍賣情況。財政部一般每兩週公佈一次此類分配數據。與其他公開數據相比，拍賣分配報告能更準確地展示各類投資者在拍賣中的參與程度，涵蓋美國養老金、基金以及外國買家等多個主體。
| 月份 | 10年期國債拍賣外國買家購買金額（億美元） | 環比增長 |
|---|---|---|
| 3月 | 46.4 | - |
| 4月 | 72 | 50% |
相比之下，每週發佈的拍賣結果中“間接投標人”這一類別雖然也常被用於判斷外資動向，但其包含範圍較廣，不能完全代表外國投資者的實際參與度。正如財政部所指出的：“將‘間接投標’百分比作爲外資參與的指標應持謹慎態度，因爲該比例與實際外資競拍比例之間的相關性有限且不穩定。”
數據顯示，3月份外國買家購買了佔總發行量9.1%的2至30年期美債，這與前兩個月的水平基本一致。
外資購債行爲
財政部國際資本流動(TIC)報告顯示，今年2月，美國最大債權國日本淨買入317億美元長期美債，而第二大債權國中國則淨賣出48億美元。雖然此類數據發佈時間相對滯後，仍被視爲衡量外資購債行爲的最佳追蹤工具。
當前市場對外資購債行爲的關注度大幅提升，部分原因是美國即將到期的債務規模龐大。彼得森基金會估算，美國未來一年內將有逾9萬億美元國債到期，這對市場的資金需求構成重大挑戰。
此外，大規模拋售美債也未必符合外國央行自身的利益。數據顯示，約88%的全球外匯交易涉及美元。以中國爲例，其主要國家金融機構共持有至少3萬億美元的美元資產。全球許多利率定價都錨定於美債收益率，任何損害美債價值的行爲，都會間接損害這些持有者自身的資產。
