儘管油價在短期內可能會下降，但花旗集團認爲這將爲長期的牛市奠定基礎。

根據花旗集團在4月16日發佈的報告，由於貿易關稅的影響，原油價格在第二季度可能會繼續下跌，預計未來3到4個月內布倫特原油價格可能降至60美元/桶甚至更低，但這樣的價格不太可能在中期持續。

隨着油價的下降，OPEC+可能會暫停增加產量，同時美國頁岩油的產量增長也可能因油價低迷而減緩。預計全球主要經濟體將在2025年下半年實施寬鬆政策，這將有助於石油需求的回升，進而推動油價上漲。

花旗集團的報告指出，從2025年下半年開始，由於未來幾個季度油價較低，非OPEC+和OPEC+的供應量在夏季可能會低於之前的預期，這將有助於市場重新平衡，並將價格推回到60-65美元/桶的區間。

在具體的油價預測方面，花旗集團表示：

自2024年12月發佈2025年年度展望以來，花旗集團一直對油價持看跌態度，預計2025年油價將在60-65美元/桶的區間。由於美國關稅措施的實施時間早於預期，他們將2025年下半年的看跌觀點提前至2025年第二季度。

花旗集團的研究預測顯示，未來三個月內，布倫特原油的基本面對油價的影響預計將降至60美元/桶（甚至更低），主要原因是美國貿易關稅的實施可能導致需求下降。

導致這種短期看跌預期的主要因素包括：

花旗集團表示，全球貿易戰對石油需求和價格的最終影響很難準確量化，主要的不確定因素包括：1)貿易戰的規模，美國與貿易伙伴之間可能採取的進一步報復措施或降級行動；2)持續時間，這取決於談判的時機和類型；3)各國政府的支持措施如何平衡其經濟，以控制貿易衝擊帶來的負面情緒和不確定性。

基於最新的全球GDP增長預測，該機構現在預計2025年全球石油需求的實際增長將低於70萬桶/日，而2026年仍爲90萬桶/日。與他們早期預測的2025年約90萬桶/日和2026年90萬桶/日的實際全球石油需求增長相比，有所減少。

儘管短期內對油價持看跌態度，花旗集團的分析師認爲，隨着2025年下半年市場供需逐漸平衡，油價將開始回升。

具體來看，花旗集團的報告指出，低油價將限制產量增長，推動市場再平衡。

由於需求端的基本面轉弱，花旗集團預計OPEC+將保持5月的產量水平不變，直至2025年第三季度中期，並從2025年8月開始逐步取消減產。同時，分析師預計伊拉克將加強減產協議的執行力度，這一修訂使得2025年第三季度供應下降超過80萬桶/日，遠超過季度貿易衝擊對需求的30萬桶/日影響。2025年非OPEC+供應增長預測下調了不到10萬桶/日，至約90萬桶/日。

感受到長期低油價壓力的高成本生產商，北美石油供應也將在2025年第四季度下降。花旗集團下調了2025年第四季度美國頁岩油和加拿大供應增長預測共計30萬桶/日。

花旗集團調整了對OPEC+和非OPEC+產油國的預期，預計2025年第三季度的市場過剩將降至相對溫和的30萬桶/日，低於之前預期的80萬桶/日。同樣，2025年第四季度可能平均爲20萬桶/日，而非之前的50萬桶/日。2025年平均來看，市場供需平衡將緊張0.3百萬桶/日，但2025年第二季度仍將出現130萬桶/日的較大過剩，這應該仍會在近期壓低價格和期貨結構。

報告指出，當前價格並不意味着會有大量產量關閉。實物油價需要至少跌至30多美元/桶纔會開始觸發對全球油市平衡產生重大影響的供應削減，初步估計約爲20萬桶/日。