槓桿型ETF顧名思義就是通過金融衍生品來實現兩倍或者是三倍追蹤指數的回報。
比如我們熟悉的SPY是常用的追蹤標普500的指數基金。如果標普500指數今天上漲1%，那麼SPY也會上漲 1%;而SPXL因爲是3倍槓桿做多標普的ETF則會上漲3%。
槓桿型ETF的核心優勢
槓桿ETF的最大、最核心的優勢除了能夠放大收益，幫助投資者在短期內快速獲取更高回報外就是其每天都會做再平衡，确保槓桿恒定。
▶︎我們繼續以SPY(普通ETF)與 SPXL(槓桿型ETF) 的數據對比來解釋：
•其中小E用10000美元直接買入無槓桿SPY
•小F用10000美元買入了3倍槓桿的SPXL
情況一：連續上漲
假設兩人同一天建倉，然後之後的每天都漲2%，連漲20天。
小E投入的本金是10000美元第一天漲了2%，所以說股票的價值就增值了200美元，那麼第二天就是在以12000的基礎再繼續漲2%。
以此類推，到第20天的時候與最開始的10000本金相比，增值了4800多。
| 股票價值（起始） | 漲跌幅 | 股票價值（當日） | 盈虧 |
| $10,000 | 2% | $10,200 | $200 |
| $10,200 | 2% | $10,404 | $404 |
| $10,404 | 2% | $10,612 | $612 |
| $10,612 | 2% | $10,824 | $824 |
| $10,824 | 2% | $11,041 | $1,041 |
| $11,041 | 2% | $11,262 | $1,262 |
| $11,262 | 2% | $11,487 | $1,487 |
| $11,487 | 2% | $11,717 | $1,717 |
| $11,717 | 2% | $11,951 | $1,951 |
| $11,951 | 2% | $12,190 | $2,190 |
| $12,190 | 2% | $12,434 | $2,434 |
| $12,434 | 2% | $12,682 | $2,682 |
| $12,682 | 2% | $12,936 | $2,936 |
| $12,936 | 2% | $13,195 | $3,195 |
| $13,195 | 2% | $13,459 | $3,459 |
| $13,459 | 2% | $13,728 | $3,728 |
| $13,728 | 2% | $14,002 | $4,002 |
| $14,002 | 2% | $14,282 | $4,282 |
| $14,282 | 2% | $14,568 | $4,568 |
| $14,568 | 2% | $14,859 | $4,859 |
| 最終收益率爲 48.59% | |||
小F投資到了三倍槓桿的ETF，當SPY漲2%的時候，他的漲幅就是6%。所以第一天以後他的股票價值就會變成16000美元。
因爲SPY每一天都是在漲2%，所以SPXL每天都會漲6%，20天以後股票的價值就是32000，減去本金的10000後浮動的盈利是22000美元。
| 股票價值（起始） | 漲跌幅 | 股票價值（當日） | 盈虧 |
| $10,000 | 6% | $10,600 | $600 |
| $10,600 | 6% | $11,236 | $1,236 |
| $11,236 | 6% | $11,910 | $1,910 |
| $11,910 | 6% | $12,625 | $2,625 |
| $12,625 | 6% | $13,382 | $3,382 |
| $13,382 | 6% | $14,185 | $4,185 |
| $14,185 | 6% | $15,036 | $5,036 |
| $15,036 | 6% | $15,938 | $5,938 |
| $15,938 | 6% | $16,895 | $6,895 |
| $16,895 | 6% | $17,908 | $7,908 |
| $17,908 | 6% | $18,983 | $8,983 |
| $18,983 | 6% | $20,122 | $10,122 |
| $20,122 | 6% | $21,329 | $11,329 |
| $21,329 | 6% | $22,609 | $12,609 |
| $22,609 | 6% | $23,966 | $13,966 |
| $23,966 | 6% | $25,404 | $15,404 |
| $25,404 | 6% | $26,928 | $16,928 |
| $26,928 | 6% | $28,543 | $18,543 |
| $28,543 | 6% | $30,256 | $20,256 |
| $30,256 | 6% | $32,071 | $22,071 |
| 最終收益率爲 220.71% | |||
情況二：連續下跌
假設兩人同一天建倉，然後之後的每天都跌3%，連跌20天。
對於無槓桿的情況，20天之後小E虧損了45%。
| 股票價值（起始） | 漲跌幅 | 股票價值（當日） | 盈虧 |
| $10,000 | -3% | $9,700 | ($300) |
| $9,700 | -3% | $9,409 | ($591) |
| $9,409 | -3% | $9,127 | ($873) |
| $9,127 | -3% | $8,853 | ($1,147) |
| $8,853 | -3% | $8,587 | ($1,413) |
| $8,587 | -3% | $8,330 | ($1,670) |
| $8,330 | -3% | $8,080 | ($1,920) |
| $8,080 | -3% | $7,837 | ($2,163) |
| $7,837 | -3% | $7,602 | ($2,398) |
| $7,602 | -3% | $7,374 | ($2,626) |
| $7,374 | -3% | $7,153 | ($2,847) |
| $7,153 | -3% | $6,938 | ($3,062) |
| $6,938 | -3% | $6,730 | ($3,270) |
| $6,730 | -3% | $6,528 | ($3,472) |
| $6,528 | -3% | $6,333 | ($3,667) |
| $6,333 | -3% | $6,143 | ($3,857) |
| $6,143 | -3% | $5,958 | ($4,042) |
| $5,958 | -3% | $5,780 | ($4,220) |
| $5,780 | -3% | $5,606 | ($4,394) |
| $5,606 | -3% | $5,438 | ($4,562) |
| 盈虧百分比爲 -45.62% | |||
無槓桿一天跌3%，那麼三倍槓桿一天跌9%，可以看到第20天的時候的SPXL浮動盈虧是跌了84%，並沒有超過百分之百，即沒有爆倉，所以小F仍然在市場裏面。
| 股票價值（起始） | 漲跌幅 | 股票價值（當日） | 盈虧 |
| $10,000 | -9% | $9,100 | ($900) |
| $9,100 | -9% | $8,281 | ($1,719) |
| $8,281 | -9% | $7,536 | ($2,464) |
| $7,536 | -9% | $6,857 | ($3,143) |
| $6,857 | -9% | $6,240 | ($3,760) |
| $6,240 | -9% | $5,679 | ($4,321) |
| $5,679 | -9% | $5,168 | ($4,832) |
| $5,168 | -9% | $4,703 | ($5,297) |
| $4,703 | -9% | $4,279 | ($5,721) |
| $4,279 | -9% | $3,894 | ($6,106) |
| $3,894 | -9% | $3,544 | ($6,456) |
| $3,544 | -9% | $3,225 | ($6,775) |
| $3,225 | -9% | $2,935 | ($7,065) |
| $2,935 | -9% | $2,670 | ($7,330) |
| $2,670 | -9% | $2,430 | ($7,570) |
| $2,430 | -9% | $2,211 | ($7,789) |
| $2,211 | -9% | $2,012 | ($7,988) |
| $2,012 | -9% | $1,831 | ($8,169) |
| $1,831 | -9% | $1,666 | ($8,334) |
| $1,666 | -9% | $1,516 | ($8,484) |
| 盈虧百分比爲 -84.84% | |||
也就是說從上述兩種情況我們可以看出：單邊上漲的市場中，SPXL的上漲會優於三倍;對於單邊下跌的市場，SPXL的下跌會小於三倍且沒有爆倉。
SPXL沒有爆倉最根本的原因就是是它會跟蹤每一天的表現，它在每一天結束之後都會做再平衡，確保第二天的槓桿仍然是3倍保持不變。
這就會出現，在市場向好的時候槓桿ETF能夠賺的更多，同時在市場情況差的時候也要比個人自行貸款追加的槓桿形式有一層自動保障。
槓桿型ETF的風險解讀
槓桿型ETF放大了回報的同時也意味着它會帶來成倍的風險，回報比普通ETF多虧損自然也一樣會多，這是顯而易見被大家所熟知的風險。很多人都不知道，槓桿ETF還有兩個隱藏的風險：
(一)比普通ETF的管理費更高
比如我們剛纔舉例的SPY管理費只有 0.45%，而SPXL管理費則達到了 0.9%。
這個管理費是直接反映在股價裏的，在我們的銀行賬單上並不會體現，因此很多朋友也不會注意到在反覆的操作中，不知不覺支付了高昂的費用，這就在無形中成了一筆不小的支出。
(二)時間損耗
這是槓桿型ETF最大的隱藏風險。要知道，這些槓桿ETF本質上是作爲一種短線交易工具來設計的，它們反映的兩倍或者三倍的回報或虧損，僅限於當日的範圍內。
也就是說，它的目標是放大基準指數的每日回報，因此更適合短期持有。正是這一點，對於多數希望長期投資的持有者來說，時間帶來的損耗反而可能侵蝕收益。
▶︎舉例來說
假設我們第一天分別以100美元價格買入了 SPY (普通ETF)和 SPXL(3倍槓桿ETF)
第二天：
•SPY 上漲 2% → 價格變爲 102 美元
•SPXL 漲幅爲 SPY 的 3 倍，即 6% → 價格變爲 106 美元
第三天：
•SPY 下跌 1.96% → 價格回到 100 美元
•SPXL 同樣按 3 倍比例下跌 5.88% → 價格從 106 元跌至 99.77 美元
儘管三天的時間裏SPY是不賺不賠的，看似沒什麼收益，而作爲槓桿ETF的SPXL還虧損了0.23%。所以我們所持有的時間越長，市場漲漲跌跌的振幅越多，對於這種槓桿ETF的損耗就越高。
●槓桿型ETF總結：常見疑問解答
核心定義? 跟蹤目標是當天漲幅的倍數。
有沒有損耗? 有，但是對於單邊上漲的市場，Beta偏移會產生有利的結果。
會爆倉嗎? 會，但是比較少見。
收益能保證嗎? 不能適合長期持有嗎?基本情況下並不適合長期持有，但具體取決於市場趨勢和個人策略。
