杠杆型ETF顾名思义就是通过金融衍生品来实现两倍或者是三倍追踪指数的回报。
比如我们熟悉的SPY是常用的追踪标普500的指数基金。如果标普500指数今天上涨1%，那么SPY也会上涨 1%;而SPXL因为是3倍杠杆做多标普的ETF则会上涨3%。
杠杆型ETF的核心优势
杠杆ETF的最大、最核心的优势除了能够放大收益，帮助投资者在短期内快速获取更高回报外就是其每天都会做再平衡，确保杠杆恒定。
▶︎我们继续以SPY(普通ETF)与 SPXL(杠杆型ETF) 的数据对比来解释：
•其中小E用10000美元直接买入无杠杆SPY
•小F用10000美元买入了3倍杠杆的SPXL
情况一：连续上涨
假设两人同一天建仓，然后之后的每天都涨2%，连涨20天。
小E投入的本金是10000美元第一天涨了2%，所以说股票的价值就增值了200美元，那么第二天就是在以12000的基础再继续涨2%。
以此类推，到第20天的时候与最开始的10000本金相比，增值了4800多。
| 股票价值（起始） | 涨跌幅 | 股票价值（当日） | 盈亏 |
| $10,000 | 2% | $10,200 | $200 |
| $10,200 | 2% | $10,404 | $404 |
| $10,404 | 2% | $10,612 | $612 |
| $10,612 | 2% | $10,824 | $824 |
| $10,824 | 2% | $11,041 | $1,041 |
| $11,041 | 2% | $11,262 | $1,262 |
| $11,262 | 2% | $11,487 | $1,487 |
| $11,487 | 2% | $11,717 | $1,717 |
| $11,717 | 2% | $11,951 | $1,951 |
| $11,951 | 2% | $12,190 | $2,190 |
| $12,190 | 2% | $12,434 | $2,434 |
| $12,434 | 2% | $12,682 | $2,682 |
| $12,682 | 2% | $12,936 | $2,936 |
| $12,936 | 2% | $13,195 | $3,195 |
| $13,195 | 2% | $13,459 | $3,459 |
| $13,459 | 2% | $13,728 | $3,728 |
| $13,728 | 2% | $14,002 | $4,002 |
| $14,002 | 2% | $14,282 | $4,282 |
| $14,282 | 2% | $14,568 | $4,568 |
| $14,568 | 2% | $14,859 | $4,859 |
| 最终收益率为 48.59% | |||
小F投资到了三倍杠杆的ETF，当SPY涨2%的时候，他的涨幅就是6%。所以第一天以后他的股票价值就会变成16000美元。
因为SPY每一天都是在涨2%，所以SPXL每天都会涨6%，20天以后股票的价值就是32000，减去本金的10000后浮动的盈利是22000美元。
| 股票价值（起始） | 涨跌幅 | 股票价值（当日） | 盈亏 |
| $10,000 | 6% | $10,600 | $600 |
| $10,600 | 6% | $11,236 | $1,236 |
| $11,236 | 6% | $11,910 | $1,910 |
| $11,910 | 6% | $12,625 | $2,625 |
| $12,625 | 6% | $13,382 | $3,382 |
| $13,382 | 6% | $14,185 | $4,185 |
| $14,185 | 6% | $15,036 | $5,036 |
| $15,036 | 6% | $15,938 | $5,938 |
| $15,938 | 6% | $16,895 | $6,895 |
| $16,895 | 6% | $17,908 | $7,908 |
| $17,908 | 6% | $18,983 | $8,983 |
| $18,983 | 6% | $20,122 | $10,122 |
| $20,122 | 6% | $21,329 | $11,329 |
| $21,329 | 6% | $22,609 | $12,609 |
| $22,609 | 6% | $23,966 | $13,966 |
| $23,966 | 6% | $25,404 | $15,404 |
| $25,404 | 6% | $26,928 | $16,928 |
| $26,928 | 6% | $28,543 | $18,543 |
| $28,543 | 6% | $30,256 | $20,256 |
| $30,256 | 6% | $32,071 | $22,071 |
| 最终收益率为 220.71% | |||
情况二：连续下跌
假设两人同一天建仓，然后之后的每天都跌3%，连跌20天。
对于无杠杆的情况，20天之后小E亏损了45%。
| 股票价值（起始） | 涨跌幅 | 股票价值（当日） | 盈亏 |
| $10,000 | -3% | $9,700 | ($300) |
| $9,700 | -3% | $9,409 | ($591) |
| $9,409 | -3% | $9,127 | ($873) |
| $9,127 | -3% | $8,853 | ($1,147) |
| $8,853 | -3% | $8,587 | ($1,413) |
| $8,587 | -3% | $8,330 | ($1,670) |
| $8,330 | -3% | $8,080 | ($1,920) |
| $8,080 | -3% | $7,837 | ($2,163) |
| $7,837 | -3% | $7,602 | ($2,398) |
| $7,602 | -3% | $7,374 | ($2,626) |
| $7,374 | -3% | $7,153 | ($2,847) |
| $7,153 | -3% | $6,938 | ($3,062) |
| $6,938 | -3% | $6,730 | ($3,270) |
| $6,730 | -3% | $6,528 | ($3,472) |
| $6,528 | -3% | $6,333 | ($3,667) |
| $6,333 | -3% | $6,143 | ($3,857) |
| $6,143 | -3% | $5,958 | ($4,042) |
| $5,958 | -3% | $5,780 | ($4,220) |
| $5,780 | -3% | $5,606 | ($4,394) |
| $5,606 | -3% | $5,438 | ($4,562) |
| 盈亏百分比为 -45.62% | |||
无杠杆一天跌3%，那么三倍杠杆一天跌9%，可以看到第20天的时候的SPXL浮动盈亏是跌了84%，并没有超过百分之百，即没有爆仓，所以小F仍然在市场里面。
| 股票价值（起始） | 涨跌幅 | 股票价值（当日） | 盈亏 |
| $10,000 | -9% | $9,100 | ($900) |
| $9,100 | -9% | $8,281 | ($1,719) |
| $8,281 | -9% | $7,536 | ($2,464) |
| $7,536 | -9% | $6,857 | ($3,143) |
| $6,857 | -9% | $6,240 | ($3,760) |
| $6,240 | -9% | $5,679 | ($4,321) |
| $5,679 | -9% | $5,168 | ($4,832) |
| $5,168 | -9% | $4,703 | ($5,297) |
| $4,703 | -9% | $4,279 | ($5,721) |
| $4,279 | -9% | $3,894 | ($6,106) |
| $3,894 | -9% | $3,544 | ($6,456) |
| $3,544 | -9% | $3,225 | ($6,775) |
| $3,225 | -9% | $2,935 | ($7,065) |
| $2,935 | -9% | $2,670 | ($7,330) |
| $2,670 | -9% | $2,430 | ($7,570) |
| $2,430 | -9% | $2,211 | ($7,789) |
| $2,211 | -9% | $2,012 | ($7,988) |
| $2,012 | -9% | $1,831 | ($8,169) |
| $1,831 | -9% | $1,666 | ($8,334) |
| $1,666 | -9% | $1,516 | ($8,484) |
| 盈亏百分比为 -84.84% | |||
也就是说从上述两种情况我们可以看出：单边上涨的市场中，SPXL的上涨会优于三倍;对于单边下跌的市场，SPXL的下跌会小于三倍且没有爆仓。
SPXL没有爆仓最根本的原因就是是它会跟踪每一天的表现，它在每一天结束之后都会做再平衡，确保第二天的杠杆仍然是3倍保持不变。
这就会出现，在市场向好的时候杠杆ETF能够赚的更多，同时在市场情况差的时候也要比个人自行贷款追加的杠杆形式有一层自动保障。
杠杆型ETF的风险解读
杠杆型ETF放大了回报的同时也意味着它会带来成倍的风险，回报比普通ETF多亏损自然也一样会多，这是显而易见被大家所熟知的风险。很多人都不知道，杠杆ETF还有两个隐藏的风险：
(一)比普通ETF的管理费更高
比如我们刚才举例的SPY管理费只有 0.45%，而SPXL管理费则达到了 0.9%。
这个管理费是直接反映在股价里的，在我们的银行账单上并不会体现，因此很多朋友也不会注意到在反复的操作中，不知不觉支付了高昂的费用，这就在无形中成了一笔不小的支出。
(二)时间损耗
这是杠杆型ETF最大的隐藏风险。要知道，这些杠杆ETF本质上是作为一种短线交易工具来设计的，它们反映的两倍或者三倍的回报或亏损，仅限于当日的范围内。
也就是说，它的目标是放大基准指数的每日回报，因此更适合短期持有。正是这一点，对于多数希望长期投资的持有者来说，时间带来的损耗反而可能侵蚀收益。
▶︎举例来说
假设我们第一天分别以100美元价格买入了 SPY (普通ETF)和 SPXL(3倍杠杆ETF)
第二天：
•SPY 上涨 2% → 价格变为 102 美元
•SPXL 涨幅为 SPY 的 3 倍，即 6% → 价格变为 106 美元
第三天：
•SPY 下跌 1.96% → 价格回到 100 美元
•SPXL 同样按 3 倍比例下跌 5.88% → 价格从 106 元跌至 99.77 美元
尽管三天的时间里SPY是不赚不赔的，看似没什么收益，而作为杠杆ETF的SPXL还亏损了0.23%。所以我们所持有的时间越长，市场涨涨跌跌的振幅越多，对于这种杠杆ETF的损耗就越高。
●杠杆型ETF总结：常见疑问解答
核心定义? 跟踪目标是当天涨幅的倍数。
有没有损耗? 有，但是对于单边上涨的市场，Beta偏移会产生有利的结果。
会爆仓吗? 会，但是比较少见。
收益能保证吗? 不能适合长期持有吗?基本情况下并不适合长期持有，但具体取决于市场趋势和个人策略。
