德國即將迎來由下一任總理弗里德里希·默茨 （Friedrich Merz）所稱的歷史性“不惜一切”時刻。但這削弱了美元和長期國債的吸引力。
在兩黨支持下，德國計劃放寬借貸限制，籌集高達約1萬億歐元（約合1.08萬億美元）的資金，用於重整軍備和刺激經濟。
這導致德債收益率迅速上升，創下自1989年柏林牆倒塌後最大單日漲幅，德國股市上漲。美股創下自2022年9月以來最糟糕的三週表現。在六週內，美國國債與德國國債的利差從六年來的最高點跌至兩年來的最低點。
LPL Financial首席固定收益策略師Lawrence Gillum表示，隨著其他國家收益率上升，“外國投資者對長期美國國債的興趣降低。”
似乎，債券和美元投資者們也迎來了“歷史性時刻”。
“不惜一切”時刻，美元與美債吸引力下降
本週，德國10年期國債收益率大幅上漲30個基點，創下自1989年柏林牆倒塌後最大單日漲幅，週四繼續上漲4.6個基點至约2.84%，達到2023年10月以來的最高水平。截至發稿，該指數至2.81%。
國債收益率的上升通常受到多種因素的影響，包括經濟前景改善、未來通脹預期上升以及對國家長期財政狀況的擔憂。此外，其他國家的情況也會對美債收益率產生影響。
Gillum認為，德國長期國債收益率飆升的原因之一是“政府債務發行量將大幅增加”。大量政府債券的發行預期推高了期限溢價，即投資者持有到期長期政府債券所要求的額外補償。與此同時，短期國債收益率仍然與市場參與者對央行行動的預期相關。
除了債務發行量的影響，Gillum還指出，德國收益率上升也是“經濟增長前景改善的一部分，這得益於預計的政府支出規模”。他表示：
“投資者要求更高的收益率才能購買德國政府債券。”
德國的財政擴張和國債收益率飆升，直接影響了投資者對美元和美國10年期國債的興趣。歐元兌美元匯率升至四個月高位。美元指數週五下跌0.47%，現至103.7，或創下自2022年11月15日以來最差的四天表現。
美國10年期國債連續三個交易日遭到拋售，收益率升至一周高點4.28%。
這使得美國國債與德國國債的利差在六週內從六年來的最高點跌至兩年來的最低點。
隨著利率波動疊加政策不確定性，全球債券市場的波動性加劇。
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