特朗普關稅政策對金融市場和經濟的影響
本週，特朗普的關稅政策引發了金融市場的劇烈波動。美國對加拿大、墨西哥和中國實施新的關稅措施，導致市場不確定性增加，投資者避險情緒升溫。
關稅政策的反複變化對美國經濟和全球經濟前景蒙上陰影，市場對經濟衰退的擔憂重新浮上檯面。美國三大股指本週累計跌幅均在3%左右，黃金價格則重回2900美元上方。
對金融市場的影響
特朗普的關稅政策引發了全球金融市場的動盪：
股市下跌：美國標普500指數跌破2024年11月5日的收盤價，科技股和小盤股遭受重創。
國債價格上漲：避險情緒推動美國國債收益率走低，10年期國債收益率一度跌破4.13%。
黃金飆升：黃金價格突破2950美元，成為投資者的避險選擇。
美元走勢：美元指數短線走高，但隨著降息預期升溫，美元可能面臨走弱壓力。
對經濟數據的影響
關稅政策對美國經濟數據產生了多方面的影響：
製造業數據疲軟：美國2月製造業採購經理人指數（PMI）下滑至50.3，接近枯榮分水嶺。
貿易逆差擴大：1月美國商品進口大增，貿易逆差創歷史新高，達到1314億美元。
就業市場降溫：2月新增就業人口預計為16萬，失業率維持在4.0%，但裁員人數大幅增加，顯示就業市場降溫跡象。
美聯儲的兩難境地
特朗普的關稅政策使美聯儲陷入兩難境地：
通脹風險：關稅政策可能推高通脹，抑制美聯儲降息空間。
經濟增速放緩：近期經濟指標持續走弱，市場預期美聯儲可能重啟降息以避免經濟陷入困境。
市場預期：利率市場押註今年降息三次，首次降息可能提前至6月。
3月20日的美聯儲決議及點陣圖將為市場提供重要信號，投資者密切關注美聯儲如何在通脹和經濟增長之間尋求平衡。
本週重要經濟數據
| 數據 | 數值 | 影響 |
|---|---|---|
| 2月製造業PMI | 50.3 | 製造業增長近乎停滯，經濟前景堪憂 |
| 1月貿易逆差 | 1314億美元 | 創歷史新高，關稅政策加劇貿易緊張 |
| 2月新增就業人口 | 預計16萬 | 就業市場降溫，市場信心受挫 |
| 2月裁員人數 | 17.2萬 | 創2020年7月以來新高，企業招聘意願下降 |
今晚非農報告前瞻
市場預計2月非農報告將新增就業人口16萬，失業率維持在4.0%，時薪增速保持在4.1%。這份報告將為美聯儲的利率決策提供重要參考。
弱於預期的就業報告或加重市場的擔憂甚至恐慌情緒，利空於美元和美股。反之，高於預期的數據可能暫時打壓黃金的走勢。若就業報告好壞不一，失業率可能具有更高的影響權重，這畢竟是美聯儲更為看重的指標。
下圖為過去12次非農數據以及當日市場表現，僅供參考。
XAUUSD 4小時
來源：TradingView，Forex.com
黃金在上週結束了周線8連陽的走勢，本以為黃金風暴可能有所平息，但特朗普在關稅和地緣議題上的反复無常在本週又再次推動金價上行，這次更多的可能是對沖對經濟下行的風險。
金價目前陷入了2890-2920的震盪區域，需要耐心等待下一個行情催化劑，如非農或地緣局勢。
若今晚的非農報告不及預期，美聯儲降息預期將進一步升高，這有望刺激黃金上行，突破2920/30後將挑戰歷史高點。下行方向，圖中區間下沿2890是首要支撐參考，其次是2870一線。
黃金的隔夜隱含波動率為14.28%，這意味著金價在非農之夜的潛在波動範圍是2884.54-2937.12，即周四收盤價上下各26美元的區間。
NASDAQ 100 週線圖
來源：TradingView，Forex.com
