特朗普关税政策对金融市场和经济的影响
本周，特朗普的关税政策引发了金融市场的剧烈波动。美国对加拿大、墨西哥和中国实施新的关税措施，导致市场不确定性增加，投资者避险情绪升温。
关税政策的反复变化对美国经济和全球经济前景蒙上阴影，市场对经济衰退的担忧重新浮上台面。美国三大股指本周累计跌幅均在3%左右，黄金价格则重回2900美元上方。
对金融市场的影响
特朗普的关税政策引发了全球金融市场的动荡：
股市下跌：美国标普500指数跌破2024年11月5日的收盘价，科技股和小盘股遭受重创。
国债价格上涨：避险情绪推动美国国债收益率走低，10年期国债收益率一度跌破4.13%。
黄金飙升：黄金价格突破2950美元，成为投资者的避险选择。
美元走势：美元指数短线走高，但随着降息预期升温，美元可能面临走弱压力。
对经济数据的影响
关税政策对美国经济数据产生了多方面的影响：
制造业数据疲软：美国2月制造业采购经理人指数（PMI）下滑至50.3，接近枯荣分水岭。
贸易逆差扩大：1月美国商品进口大增，贸易逆差创历史新高，达到1314亿美元。
就业市场降温：2月新增就业人口预计为16万，失业率维持在4.0%，但裁员人数大幅增加，显示就业市场降温迹象。
美联储的两难境地
特朗普的关税政策使美联储陷入两难境地：
通胀风险：关税政策可能推高通胀，抑制美联储降息空间。
经济增速放缓：近期经济指标持续走弱，市场预期美联储可能重启降息以避免经济陷入困境。
市场预期：利率市场押注今年降息三次，首次降息可能提前至6月。
3月20日的美联储决议及点阵图将为市场提供重要信号，投资者密切关注美联储如何在通胀和经济增长之间寻求平衡。
本周重要经济数据
| 数据 | 数值 | 影响 |
|---|---|---|
| 2月制造业PMI | 50.3 | 制造业增长近乎停滞，经济前景堪忧 |
| 1月贸易逆差 | 1314亿美元 | 创历史新高，关税政策加剧贸易紧张 |
| 2月新增就业人口 | 预计16万 | 就业市场降温，市场信心受挫 |
| 2月裁员人数 | 17.2万 | 创2020年7月以来新高，企业招聘意愿下降 |
今晚非农报告前瞻
市场预计2月非农报告将新增就业人口16万，失业率维持在4.0%，时薪增速保持在4.1%。这份报告将为美联储的利率决策提供重要参考。
弱于预期的就业报告或加重市场的担忧甚至恐慌情绪，利空于美元和美股。反之，高于预期的数据可能暂时打压黄金的走势。若就业报告好坏不一，失业率可能具有更高的影响权重，这毕竟是美联储更为看重的指标。
下图为过去12次非农数据以及当日市场表现，仅供参考。
XAUUSD 4小时
来源：TradingView，Forex.com
黄金在上周结束了周线8连阳的走势，本以为黄金风暴可能有所平息，但特朗普在关税和地缘议题上的反复无常在本周又再次推动金价上行，这次更多的可能是对冲对经济下行的风险。
金价目前陷入了2890-2920的震荡区域，需要耐心等待下一个行情催化剂，如非农或地缘局势。
若今晚的非农报告不及预期，美联储降息预期将进一步升高，这有望刺激黄金上行，突破2920/30后将挑战历史高点。下行方向，图中区间下沿2890是首要支撑参考，其次是2870一线。
黄金的隔夜隐含波动率为14.28%，这意味着金价在非农之夜的潜在波动范围是2884.54-2937.12，即周四收盘价上下各26美元的区间。
NASDAQ 100 周线图
来源：TradingView，Forex.com
