FOREXBNB獲悉,在美聯儲宣布萬眾期待的2024年第三次降息前夕美元意外維持堅挺態勢,衡量美元兌一籃子貨幣強弱的美元指數在周二亞盤期間持穩於106.8點位上方,接近近期所創下的階段性高點,主要因交易員近期持續定價明年川普上台後,他主導的對內減稅與對外加徵關稅將使得聯準會2025年降息步伐將大幅放緩甚至將有一段時間將停止降息,因此上調中性利率預期,而交易員們押注聯準會主席鮑威爾將在宣布降息後的記者會上展現“鷹派的預期管理措辭”,這些也是美元兌多國匯率近期大幅上行的邏輯。
今年以來顯得“無依無靠”的歐元兌美元匯率今年以來下跌了近5%,距離1.0518美元的年內低點已經不遠,甚至有不少投資機構押注,在歐洲央行持續降息、法國與德國政治危機以及川普加徵關稅政策聯合影響之下,明年歐元兌美元將暴跌至平價,即歐元兌美元1:1。
美國和德國十年期公債殖利率之間的差距為216個基點,在三個月內擴大了近70個基點,近期大幅上揚的美債殖利率也是推動資金湧向美元的核心邏輯。
日圓匯率則連續七個交易日處於劣勢,在亞洲早盤交易中日圓與美元之間的匯率微跌至154.17,主要因為外匯市場已經大幅降低了日本央行本周宣布升息的可能性,並認為更有可能在1月甚至之後選擇再度升息。
聯準會將於美東時間週三宣布其12月份的利率決定,利率期貨市場定價的聯準會降息機率高達 94%,儘管根據標普全球採購經理人調查,服務業活動躍升至三年高點。
但是,根據多位聯準會FOMC票委展現出的預期管理措詞來看,2025年聯準會降息步伐比起目前將大幅放緩,利率期貨市場最新定價的2025年降息次數僅2-3次,相比於11月之前的至少降息6次的利率期貨市場定價預期大幅衰減,這最新的預期也在支持近期的美元指數上攻走勢。在12月會議宣布降息後,利率期貨市場押注顯示,2025聯準會年全年僅降息25個基點或全年不降息的機率約為 37%,而一週前的機率不到20%。
在聯準會官員進入靜默期之時,有著“新聯準會通訊社”稱號的Nick Timiraos 16日在《華爾街日報》上發表文章稱,投資者普遍預計本週將進行第三次降息。此後,聯準會官員準備放慢甚至暫時停止降息。Timiraso在文章中表示,聯準會內部對持續降息有重大分歧。部分鷹派陣營的官員擔心,擔心過早降息會讓通膨居高不下,損害聯準會的信譽。另外,有一部分官員擔心川普上台後的一些政策可能將大幅推高通膨。
法國巴黎銀行認為聯準會明年全年都會維持利率穩定,且該行預計需要等到2026年中期將有可能再次恢復降息進程。其他機構則普遍聯準會明年或將進行兩到三次25個基點幅度的降息。
亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow指標顯示美國第四季GDP增速可能鋼彈3.3%,經濟強勁成長以及美國經濟“軟著陸”預期也大舉提振了收益率,並最終支撐美元,疊加越來越多交易員也認為本週的預期降息可能是近期最後一次。
來自Spectra Markets的總裁布倫特·唐納利表示:“我認為聯準會現在擔心通膨率再次大幅抬頭,因為目前川普未知的第二任MAGA政策組合和目前已經出現的價格黏性為通貨膨脹率在2025年捲土重來創造了多種途徑。”“因此,我認為他們將發出非常謹慎的信號,並傾向於使用暗示對通膨和更高中性利率的擔憂的鷹派措辭來管理市場預期。”
除了聯準會,日本央行、英國央行以及挪威央行本周也將舉行貨幣政策會議,市場普遍其他央行預計週四將維持基準利率不變,而瑞典央行可能將宣布降息高達50個基點。
週一,英鎊匯率小幅反彈,商業活動調查顯示英國物價上漲,週二將公佈該國的最新勞動力數據,由於工資上漲壓力增加,英國央行需謹慎行事。
受到基準利率意外下調以及美國關稅風險擠壓的加元匯率在周一跌至4年半以來的最低點,並且疊加該國的財政部長克里斯蒂亞·弗里蘭德的突然辭職使不受歡迎的加拿大政府面臨更大壓力,加元難以擺脫短期頹勢。
由於川普上台帶來的關稅政策不確定性,以及亞洲需求呈現疲軟態勢,極度依賴出口經濟的澳洲與紐西蘭市場的投資情緒近期非常低迷,澳元和紐西蘭元被持續釘在了今年的最低點附近。紐西蘭提高了未來幾年的債券發行預測,長期收益率可能持續上升,可能有助於緩解紐西蘭元頹勢。