根據FOREXBNB的報道，招商證券在其研究報告中指出，12月美國的非農就業數據表現強勁，無論是透過機構還是家庭調查的數據都超出了預期，週期性行業也顯示出復甦跡象，這使得國際市場對聯準會在今年上半年暫停降息的預期增強，美國10年期公債殖利率再次上升至接近4.75%的水平。
以下是報告的主要內容摘要：
12月美國的非農就業數據表現強勁，無論是透過機構還是家庭調查的數據都超出了預期，週期性行業也顯示出復甦跡象，這使得國際市場對聯準會在今年上半年暫停降息的預期增強，美國10年期公債殖利率再次上升至接近4.75%的水平。
1）12月份非農就業人數新增25.6萬，遠高於市場預期的16.5萬。對前一個月的數據進行了小幅修正，11月份非農就業人數從初步的22.7萬修正为21.2萬，10月從3.6萬上修至4.3萬，總計下修了0.8萬。
2）從行業細分來看，休閒和旅館業的就業人數恢復至4.3萬（前一個月為5.2萬），節慶季節推動了服務業的消費。商業服務業增加至2.8萬（前一個月為0.9萬），臨時服務業也錄得正值0.53萬（前一個月為0.62萬），顯示出週期性行業的回暖。零售業增加至4.34萬（前一個月為-2.92萬），也反映了季節性的影響。醫療保健和社會救助仍然是主要的成長領域，其中醫療保健和社會救助新增6.95萬（前一個月為7.98萬），政府部門新增3.3萬（前一個月為3.0萬）。製造業表現較弱，錄得-1.3萬（前一個月為2.5萬），這反映了波音和通用等公司的裁員計畫的影響。
3）無論是家庭或機構調查的數據都顯示勞動力市場保持穩健。勞動參與率維持在62.5%不變，12月的失業率小幅下降至4.1%（前一個月為4.2%）。由於前一個月家庭調查的失業率數據較機構調查的數據為弱，因此失業率的超預期下降進一步增強了國際市場對聯準會暫停降息的擔憂。
4）薪資成長維持穩定。時薪環比成長下降至0.28%（前一個月為0.37%），年成長為3.93%（前一個月為3.97%），私人部門的平均每週工作時間維持在34.3小時。
本週二發布的ISM服務業PMI和職缺率數據均超出預期，推動美國10年期公債殖利率上升至接近4.7%的水平，同時利率的上升也導致了美股的調整。具體來看，ISM服務業PMI超出預期，錄得54.1%，主要是由于商业活动分项錄得58.2%（前一個月為53.7%）和供應商交付指數上升至52.5%（前一個月為49.5%）所推動，受調查的企業強調了年底的季節性效應以及應對罷工和關稅風險管理措施的影響。職位空缺率反彈至4.8%，主要由專業和商業服務業的升溫所驅動，而製造業和休閒住宿業的職缺率則有所下降。在數據細節可能受到季節性波動等因素幹擾的情況下，美國10年期公債殖利率維持在接近4.7%的水平，國際市場在非農數據發布後，對聯準會暫停降息的預期進一步升溫，政策敏感性的美國2年期公債殖利率大幅上升至4.34%以上，美國10年期公債殖利率也高點攀升。美股持續調整，利率敏感度的納指回檔超過2%至19070附近，標普回調1.6%至5820附近，道指回調1.4%至42050附近。美元指數大幅走強至109.4以上水平，英鎊和歐元繼續承壓。
