根据FOREXBNB的报道，招商证券在其研究报告中指出，12月份美国的非农就业数据表现强劲，无论是通过机构还是家庭调查的数据均超出了预期，周期性行业也显示出复苏迹象，这使得国际市场对美联储在今年上半年暂停降息的预期增强，美国10年期国债收益率再次上升至接近4.75%的水平。
以下是报告的主要内容摘要：
12月份美国的非农就业数据表现强劲，无论是通过机构还是家庭调查的数据均超出了预期，周期性行业也显示出复苏迹象，这使得国际市场对美联储在今年上半年暂停降息的预期增强，美国10年期国债收益率再次上升至接近4.75%的水平。
1）12月份非农就业人数新增25.6万，远高于市场预期的16.5万。对前一个月的数据进行了小幅修正，11月份非农就业人数从初步的22.7万修正为21.2万，10月份从3.6万上修至4.3万，总计下修了0.8万。
2）从行业细分来看，休闲和酒店业的就业人数恢复至4.3万（前一个月为5.2万），节日季推动了服务业的消费。商业服务业增加至2.8万（前一个月为0.9万），临时服务业也录得正值0.53万（前一个月为0.62万），显示出周期性行业的回暖。零售业增加至4.34万（前一个月为-2.92万），也反映了季节性的影响。医疗保健和社会救助仍然是主要的增长领域，其中医疗保健和社会救助新增6.95万（前一个月为7.98万），政府部门新增3.3万（前一个月为3.0万）。制造业表现较弱，录得-1.3万（前一个月为2.5万），这反映了波音和通用等公司的裁员计划的影响。
3）无论是家庭还是机构调查的数据都显示劳动力市场保持稳健。劳动参与率保持在62.5%不变，12月份的失业率小幅下降至4.1%（前一个月为4.2%）。由于前一个月家庭调查的失业率数据较机构调查的数据为弱，因此失业率的超预期下降进一步增强了国际市场对美联储暂停降息的担忧。
4）工资增长保持稳定。时薪环比增长下降至0.28%（前一个月为0.37%），同比增长为3.93%（前一个月为3.97%），私人部门的平均每周工作时间保持在34.3小时。
本周二发布的ISM服务业PMI和职位空缺率数据均超出预期，推动美国10年期国债收益率上升至接近4.7%的水平，同时利率的上升也导致了美股的调整。具体来看，ISM服务业PMI超出预期，录得54.1%，主要是由于商业活动分项录得58.2%（前一个月为53.7%）和供应商交付指数上升至52.5%（前一个月为49.5%）所推动，受调查的企业强调了年底的季节性效应以及应对罢工和关税风险管理措施的影响。职位空缺率反弹至4.8%，主要由专业和商业服务行业的升温所驱动，而制造业和休闲住宿业的职位空缺率则有所下降。在数据细节可能受到季节性波动等因素干扰的情况下，美国10年期国债收益率保持在接近4.7%的水平，国际市场在非农数据发布后，对美联储暂停降息的预期进一步升温，政策敏感性的美国2年期国债收益率大幅上升至4.34%以上，美国10年期国债收益率也高位攀升。美股持续调整，利率敏感性的纳指回调超过2%至19070附近，标普回调1.6%至5820附近，道指回调1.4%至42050附近。美元指数大幅走强至109.4以上水平，英镑和欧元继续承压。
