3月利率債收益率整體上行 各等級信用債收益率略有波動

2025年3月境內人民幣債券市場回顧：利率債收益率整體上行，信用債市場波動

根據中債指數2025年3月統計及分析月報，3月份境內人民幣債券市場表現出漲跌互現的態勢。利率債收益率整體呈現上行趨勢，其中浮動利率債券指數和短期限政金債指數表現較爲突出。中債-投資優選國債指數的淨價指數和財富指數回報分別爲-0.48%和-0.27%，而中債-投資優選政策性金融債指數的淨價指數和財富指數回報分別爲-0.22%和0.02%。信用債收益率略有波動，但整體財富指數回報爲正，中債-投資優選信用債指數的淨價指數和財富指數月度回報分別爲-0.03%和0.02%。

債券市場表現

3月份，中債-新綜合指數的淨價指數和財富指數回報分別爲-0.45%和-0.22%，而中債-投資優選綜合指數的淨價指數和財富指數回報分別爲-0.43%和-0.20%。境內人民幣債券市場波動略有上升，中債-新綜合財富指數日回報率的月標準差約爲0.128%，較上月上升0.034個百分點。市場成交量有所回升，達到約26.56萬億元。

綠色債券市場

中國綠色債券市場在3月份也表現出漲跌互現的情況。中債-中高等級綠色金融債券指數回報爲0.28%，在綠色債券指數中表現較強。綠色債券市場規模保持穩定，其中“投向綠”債券市值規模爲6.29萬億元，較上月下降1.71%。中債-綠色債券綜合指數包含963只成分券，覆蓋402家發行人，市值規模達1.51萬億元。中債-碳中和綠色債券指數成分券數量爲218只，市值規模爲2875億元，顯示“碳中和”綠色債券市場持續平穩發展。

信用債市場

信用債收益率在3月份有所波動，但整體財富指數回報爲正，中債-信用債總指數財富指數上漲0.30%。各高等級信用債利差均有所收窄，以3年期爲例，AAA、AAA-、AA+及AA四个等级的中債企业债到期收益率曲线与国债利差分别处于近3年的25%、21%、15%、15%分位。各行業與國債利差略有下行，其中中債-煤炭行業信用債指數回報約爲0.34%，表現最好。

在風險統計方面，本月新增違約發行人1家，新增違約債券8只，存續規模149.19億元。