誰導致了本週“美債風暴”，“對沖基金、日本甚至中國”？花旗給出真正理由

美國國債市場經歷流動性挑戰，花旗提出解決方案

本週，美國國債市場遭遇了自2023年3月銀行業危機和2020年疫情以來最具挑戰性的流動性事件。國債拍賣未能達到預期效果，收益率大幅上升，市場對利率的擔憂加劇。同時，國際市場需求疲軟和部分國家可能減持美債的風險也令投資者不安。

花旗Jabaz Mathai團隊在研報中指出，儘管國債市場出現拋售，期貨基差並未顯示明顯壓力，TIPS的實際利率下跌幅度大於名義利率。4月2日至4月9日，外國官方持有的美債增加了30億美元，表明市場動盪更可能是由於對美國國債需求下降的擔憂導致的“買家罷工”，而非外國投資者拋售行爲。

市場動盪的原因和影響

美國國債市場本週經歷了自2023年3月銀行危機以來最嚴重的流動性事件之一。3年期、10年期和30年期國債拍賣表現不佳，10年期國債收益率失去對沖功能，隨着股市下跌而上升。

花旗分析認爲，市場對此次動盪的反應是多方面的，包括掉期利差大幅下降、收益率曲線顯著陡峭化，以及通脹保值債券(TIPS)的實際收益率大幅波動。

特朗普政府推遲了關稅政策的實施，花旗認爲政府可能擔心國債收益率的上升會增加未來十年的利息支出，因此在國債收益率接近4.5%時，部分關稅被推遲。

花旗提出的解決方案

花旗提出了四項潛在解決方案以避免類似2023年的“買家罷工”情況重演：

本文轉載自“華爾街見聞”，作者：張雅琦；FOREXBNB編輯：嚴文才。