遭遇拋售風暴後，小摩派送“定心丸”：美債或已觸底

摩根大通資產管理公司認爲美國國債可能已觸底

摩根大通資產管理公司全球固定收益主管Bob Michele表示，由於國外需求強勁的跡象以及市場預期美聯儲將在必要時支持美國政府債務，美國國債可能已經觸底。Michele指出，在與海外投資者的對話中，他們並沒有被美國國債嚇跑。

此前，美國國債上週遭遇了自2001年以來的最大跌幅，原因是美國總統特朗普的全面關稅和政策不可預測性削弱了金融動盪期間對該長期避險資產的需求。貿易緊張局勢的不斷升級加劇了人們對已然膨脹的美國赤字的擔憂，隨着美國國會就減稅展開辯論，赤字可能進一步擴大。

上週，美國主權債券下跌2.4%，年初以來的兩次國債拍賣均未能取得預期的成功，美債收益率大幅上升，對沖基金的減倉顯示出市場對利率的擔憂加劇。同時，國際市場的需求疲軟及部分國家可能減持美債的風險也令投資者心存不安。

不過，Michele引用了美聯儲的數據，數據顯示外國央行和儲備管理機構最近增持了美國國債。他還指出，波士頓聯儲主席柯林斯(Susan Collins)最近發表評論稱，如果情況變得混亂，美聯儲“絕對準備好”幫助穩定金融市場。

花旗分析師團隊在研報中也指出，儘管美債市場出現了拋售，但期貨基差並未顯示出明顯的壓力跡象。TIPS的實際利率下跌幅度也大於名義利率。4月2日至4月9日期間，外國官方持有的美債增加也意味着，本週的市場動盪更可能是由於市場對美國國債需求下降的擔憂所導致的“買家罷工”，而非實際的外國投資者拋售行爲。