谁导致了本周“美债风暴”，“对冲基金、日本甚至中国”？花旗给出真正理由

美国国债市场经历流动性挑战，花旗提出解决方案

本周，美国国债市场遭遇了自2023年3月银行业危机和2020年疫情以来最具挑战性的流动性事件。国债拍卖未能达到预期效果，收益率大幅上升，市场对利率的担忧加剧。同时，国际市场需求疲软和部分国家可能减持美债的风险也令投资者不安。

花旗Jabaz Mathai团队在研报中指出，尽管国债市场出现抛售，期货基差并未显示明显压力，TIPS的实际利率下跌幅度大于名义利率。4月2日至4月9日，外国官方持有的美债增加了30亿美元，表明市场动荡更可能是由于对美国国债需求下降的担忧导致的“买家罢工”，而非外国投资者抛售行为。

市场动荡的原因和影响

美国国债市场本周经历了自2023年3月银行危机以来最严重的流动性事件之一。3年期、10年期和30年期国债拍卖表现不佳，10年期国债收益率失去对冲功能，随着股市下跌而上升。

花旗分析认为，市场对此次动荡的反应是多方面的，包括掉期利差大幅下降、收益率曲线显著陡峭化，以及通胀保值债券(TIPS)的实际收益率大幅波动。

特朗普政府推迟了关税政策的实施，花旗认为政府可能担心国债收益率的上升会增加未来十年的利息支出，因此在国债收益率接近4.5%时，部分关税被推迟。

花旗提出的解决方案

花旗提出了四项潜在解决方案以避免类似2023年的“买家罢工”情况重演：

本文转载自“华尔街见闻”，作者：张雅琦；FOREXBNB编辑：严文才。