3月利率债收益率整体上行 各等级信用债收益率略有波动

2025年3月境内人民币债券市场回顾：利率债收益率整体上行，信用债市场波动

根据中债指数2025年3月统计及分析月报，3月份境内人民币债券市场表现出涨跌互现的态势。利率债收益率整体呈现上行趋势，其中浮动利率债券指数和短期限政金债指数表现较为突出。中债-投资优选国债指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.48%和-0.27%，而中债-投资优选政策性金融债指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.22%和0.02%。信用债收益率略有波动，但整体财富指数回报为正，中债-投资优选信用债指数的净价指数和财富指数月度回报分别为-0.03%和0.02%。

债券市场表现

3月份，中债-新综合指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.45%和-0.22%，而中债-投资优选综合指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.43%和-0.20%。境内人民币债券市场波动略有上升，中债-新综合财富指数日回报率的月标准差约为0.128%，较上月上升0.034个百分点。市场成交量有所回升，达到约26.56万亿元。

绿色债券市场

中国绿色债券市场在3月份也表现出涨跌互现的情况。中债-中高等级绿色金融债券指数回报为0.28%，在绿色债券指数中表现较强。绿色债券市场规模保持稳定，其中“投向绿”债券市值规模为6.29万亿元，较上月下降1.71%。中债-绿色债券综合指数包含963只成分券，覆盖402家发行人，市值规模达1.51万亿元。中债-碳中和绿色债券指数成分券数量为218只，市值规模为2875亿元，显示“碳中和”绿色债券市场持续平稳发展。

信用债市场

信用债收益率在3月份有所波动，但整体财富指数回报为正，中债-信用债总指数财富指数上涨0.30%。各高等级信用债利差均有所收窄，以3年期为例，AAA、AAA-、AA+及AA四个等级的中债企业债到期收益率曲线与国债利差分别处于近3年的25%、21%、15%、15%分位。各行业与国债利差略有下行，其中中债-煤炭行业信用债指数回报约为0.34%，表现最好。

在风险统计方面，本月新增违约发行人1家，新增违约债券8只，存续规模149.19亿元。