美聯儲理事沃勒：預計關稅對通脹僅產生暫時影響

美聯儲理事沃勒對特朗普關稅政策影響的分析

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒在聖路易斯的演講中提出，儘管新一輪關稅可能導致物價上漲，他認爲這種通脹上行可能只是“暫時性的”。沃勒承認，由於2021至2022年間的誤判，外界對此觀點持懷疑態度，但他堅持認爲這次分析是正確的。

沃勒用“transitory”一詞來形容特朗普新一輪關稅在最糟情境下對通脹的影響，並強調這與新冠疫情後那一輪“持久型”通脹有所不同。他指出，儘管2021與2022年的歷史仍歷歷在目，他依然堅持這次關於關稅影響的分析是“正確的”。

關稅政策的經濟影響預測

沃勒首次較爲詳盡地公開探討了特朗普關稅計劃可能對美國經濟產生的影響。特朗普於4月2日宣佈將實施廣泛關稅措施，9日又爲部分貿易伙伴提供爲期90天的暫緩執行期，隨後又豁免了部分科技產品，並考慮暫停部分與汽車相關的關稅。

沃勒提出了兩種可能的情景預測：

在極端情境下，沃勒預計通脹可能短期內升至年化5%附近，經濟增長將明顯放緩，失業率可能從3月的4.2%上升至明年5%。這可能促使美聯儲不得不提前降息，但這種降息並非出於通脹受控，而是應對經濟惡化的被動選擇。

相較之下，在10%關稅的情境中，沃勒認爲通脹高點可能接近3%，屆時美聯儲可採取“觀望”態度，今年稍後仍有可能降息。這種情況屬於“好消息式降息”，是出於經濟環境允許，而非危機應對。

沃勒最後指出，新關稅政策將是“幾十年來對美國經濟影響最大的衝擊之一”，其未來走向及經濟後果仍存在高度不確定性。美聯儲下一次貨幣政策會議將於5月6日至7日舉行，屆時市場將密切關注聯儲如何回應這一系列新的經濟變量。