美联储理事沃勒：预计关税对通胀仅产生暂时影响

美联储理事沃勒对特朗普关税政策影响的分析

美联储理事克里斯托弗·沃勒在圣路易斯的演讲中提出，尽管新一轮关税可能导致物价上涨，他认为这种通胀上行可能只是“暂时性的”。沃勒承认，由于2021至2022年间的误判，外界对此观点持怀疑态度，但他坚持认为这次分析是正确的。

沃勒用“transitory”一词来形容特朗普新一轮关税在最糟情境下对通胀的影响，并强调这与新冠疫情后那一轮“持久型”通胀有所不同。他指出，尽管2021与2022年的历史仍历历在目，他依然坚持这次关于关税影响的分析是“正确的”。

关税政策的经济影响预测

沃勒首次较为详尽地公开探讨了特朗普关税计划可能对美国经济产生的影响。特朗普于4月2日宣布将实施广泛关税措施，9日又为部分贸易伙伴提供为期90天的暂缓执行期，随后又豁免了部分科技产品，并考虑暂停部分与汽车相关的关税。

沃勒提出了两种可能的情景预测：

在极端情境下，沃勒预计通胀可能短期内升至年化5%附近，经济增长将明显放缓，失业率可能从3月的4.2%上升至明年5%。这可能促使美联储不得不提前降息，但这种降息并非出于通胀受控，而是应对经济恶化的被动选择。

相较之下，在10%关税的情境中，沃勒认为通胀高点可能接近3%，届时美联储可采取“观望”态度，今年稍后仍有可能降息。这种情况属于“好消息式降息”，是出于经济环境允许，而非危机应对。

沃勒最后指出，新关税政策将是“几十年来对美国经济影响最大的冲击之一”，其未来走向及经济后果仍存在高度不确定性。美联储下一次货币政策会议将于5月6日至7日举行，届时市场将密切关注联储如何回应这一系列新的经济变量。