英國債務管理戰略調整顯效 財長里夫斯暫獲喘息空間

英國債務管理局(DMO)策略調整降低融資成本

英國財政大臣蕾切爾·里夫斯在公佈財政計劃時，市場一度緊張不安，國債收益率持續攀升。然而，隨著財政聲明結束，英國債務管理辦公室(DMO)公佈融資方案後，長期借貸成本應聲下降逾10個基點，避免了去年十月里夫斯預算案後出現的國債拋售潮重演。

DMO的策略調整贏得了市場分析師的讚譽，他們認為這一調整正契合了交易商和投資者的長期訴求。美國銀行分析師評價DMO的新計劃“積極且更具前瞻性”。

DMO將擬議的長期債券發行比例從上年同期的18.5%降至13.4%，創下該機構27年曆史中春季聲明的最低紀錄。這一轉變加速了過去幾年的發債策略趨勢，隨著固定收益養老基金需求減弱，DMO的調整幅度甚至超出所有市場預期。

DMO的新策略

DMO肩負著以最低長期融資成本滿足政府財政需求的重任，這在全球債市收益率飆升、融資需求擴大的背景下尤為艱鉅。更重要的是，英國央行已停止購債來支持市場，反而在縮減資產負債表。

DMO還宣布將定期發售“非活躍債券”，回應投資者對這類稀缺品種的需求。此前該機構僅根據市場情況臨時操作。這也是Pulay自去年7月接替Robert Stheeman以來的首份春季融資方案，這位曾任政策與市場聯席主管的新掌門，正引領這個由Robert Stheeman執掌二十餘年的機構開啟新篇章。

Amundi全球固定收益首席信息官兼總體戰略主管Gregoire Pesques在談到週三的市場走勢時表示：“DMO挽救了局面。投資者情緒緊張，需要被說服英國國債的投資價值與質量。”