“東昇西降”繼續上演? 大摩與高盛默契唱多中國股市：估值抬升之勢遠未完結

華爾街巨頭高盛與摩根士丹利唱多中國股市，上調指數目標點位

金融市場原本預期，在特朗普政府宣布對等關稅之前，外資力量可能因關稅壓力而下調中國股市的前景展望。然而，高盛和摩根士丹利兩大金融巨頭卻默契唱多中國股市，強調中國股市的上漲行情遠未結束。高盛特別指出，海外投資者對中國股票市場的興趣和參與程度已達到近四年最高點。

摩根士丹利上調中國股市指數目標點位

摩根士丹利今年第二次上調中國股市的指數目標點位，核心邏輯在於中國AI熱潮下企業盈利增長預期的持續改善，以及對經濟增長和貨幣政策前景的樂觀態度。大摩分析團隊將恆生指數、恆生中國企業指數、MSCI中國指數和滬深300指數的年終目標位分別上調至25,800點、9,500點、83點及4,220點，较上周五收盘點位分别有9%、9%、9%和8%的潛在上行空間。

MSCI中國指數去年第四季度的整體盈利表現顯示出8%的穩健淨超預期，這是三年半以來首次淨超預期，結束了長達三年半的業績萎靡。

中國股市強勁表現

中國股市今年表現強勁，MSCI中國指數迄今上漲幅度超過20%，優於全球多數股票市場。恆生科技指數今年以來大漲超25%，2月單月漲幅高達18%。這些漲勢得益於全球投資者對中國生成式AI技術進展的樂觀情緒，尤其是DeepSeek和阿里巴巴展現出的強大競爭力，以及北京刺激消費和支持經濟的政策措施。

摩根士丹利還將中國2025年經濟增長預測從4%上調至4.5%，並將人民幣預測修正為2025年年中1美元兌7.35元人民幣，今年年底為7.50元人民幣。

高盛預計中國股票將有更多的基本面因素支撐，海外市場的投資者們普遍認為“DeepSeek時刻”可能改變遊戲規則。高盛預計，人工智能的廣泛應用將在未來十年使中國企業的每股收益每年增長2.5%，同時使中國股市整體估值提高15-20%，並可能迎來超過2000億美元的投資流入。

瑞銀分析師團隊認為，新興市場對關稅影響相對不敏感，MSCI中國指數僅有3%的營收來自於美國市場。

隨著美國總統特朗普發起的全球廣泛貿易戰引發對美國經濟“滯脹”乃至陷入深度衰退的擔憂，全球投資者對於“逢低買入”美股愈發猶豫，並且找到了一個估值具備優勢、基本面強勁且在人工智能方面的實力與美國不相上下的新投資方向：中國股市。