“东升西降”继续上演? 大摩与高盛默契唱多中国股市：估值抬升之势远未完结

华尔街巨头高盛与摩根士丹利唱多中国股市，上调指数目标点位

金融市场原本预期，在特朗普政府宣布对等关税之前，外资力量可能因关税压力而下调中国股市的前景展望。然而，高盛和摩根士丹利两大金融巨头却默契唱多中国股市，强调中国股市的上涨行情远未结束。高盛特别指出，海外投资者对中国股票市场的兴趣和参与程度已达到近四年最高点。

摩根士丹利上调中国股市指数目标点位

摩根士丹利今年第二次上调中国股市的指数目标点位，核心逻辑在于中国AI热潮下企业盈利增长预期的持续改善，以及对经济增长和货币政策前景的乐观态度。大摩分析团队将恒生指数、恒生中国企业指数、MSCI中国指数和沪深300指数的年终目标位分别上调至25,800点、9,500点、83点及4,220点，较上周五收盘点位分别有9%、9%、9%和8%的潜在上行空间。

MSCI中国指数去年第四季度的整体盈利表现显示出8%的稳健净超预期，这是三年半以来首次净超预期，结束了长达三年半的业绩萎靡。

中国股市强劲表现

中国股市今年表现强劲，MSCI中国指数迄今上涨幅度超过20%，优于全球多数股票市场。恒生科技指数今年以来大涨超25%，2月单月涨幅高达18%。这些涨势得益于全球投资者对中国生成式AI技术进展的乐观情绪，尤其是DeepSeek和阿里巴巴展现出的强大竞争力，以及北京刺激消费和支持经济的政策措施。

摩根士丹利还将中国2025年经济增长预测从4%上调至4.5%，并将人民币预测修正为2025年年中1美元兑7.35元人民币，今年年底为7.50元人民币。

高盛预计中国股票将有更多的基本面因素支撑，海外市场的投资者们普遍认为“DeepSeek时刻”可能改变游戏规则。高盛预计，人工智能的广泛应用将在未来十年使中国企业的每股收益每年增长2.5%，同时使中国股市整体估值提高15-20%，并可能迎来超过2000亿美元的投资流入。

瑞银分析师团队认为，新兴市场对关税影响相对不敏感，MSCI中国指数仅有3%的营收来自于美国市场。

随着美国总统特朗普发起的全球广泛贸易战引发对美国经济“滞胀”乃至陷入深度衰退的担忧，全球投资者对于“逢低买入”美股愈发犹豫，并且找到了一个估值具备优势、基本面强劲且在人工智能方面的实力与美国不相上下的新投资方向：中国股市。