美股尚未觸底？“市場最後清倉”的散戶還在越虧越買

散戶投資者在美國股市下跌中加大投資力度

在美國股市受到貿易動盪和對經濟放緩的擔憂影響下，散戶投資者正加大投資力度，儘管他們的損失越來越大。根據摩根大通的零售交易數據，截至3月19日的一周內，散戶交易員向美國股市注入了超過120億美元，購買速度明顯高於12個月的平均水平。

摩根大通全球股票衍生品策略師Emma Wu表示，市場觀察人士一直密切關注散戶交易員，因為他們往往是最後一個削減股票敞口的人，因此最近一波散戶投資者的大舉買盤可能表明，股市尚未觸底。

Wu指出，最近散戶投資者的行為是股市“下跌”的一年的特徵。她指出，2022年也出現過這種情況，那一年，美國基準股指下跌19%，是過去六年裡唯一下跌的一年；“這是他們‘逢低買入’心態的標誌”。Wu估計，散戶投資者今年迄今虧損7%，而標普500指數則下跌3.7%。

當美股大盤在2月底開始遭到大幅拋售時，散戶交易員仍是狂熱的買家，這標誌著與機構買家的明顯分歧，後者以創紀錄的速度撤出美國股市。美國銀行的交易數據顯示，過去14週，其散戶客戶一直是美國股票的淨買家，而机构客户在三週内首次成为净买家，对冲基金连续第五週成为净卖家。

來自散戶的信號似乎強調了華爾街日益悲觀的看法。過去兩週，高盛、花旗和匯豐的策略師都下調了對美國股市的預期。摩根士丹利知名股票策略師Michael Wilson週四在接受采訪時表示，今年上半年美國股市不會再創新高。

有跡象表明，近幾週個人投資者情緒有所減弱。美國散戶投資者協會一項受到廣泛關注的指標顯示，看漲觀點連續三週低於20%的關口，在截至3月19日的當週僅略有上升。

Nationwide首席市場策略師Mark Hackett表示：“這表明，人們的言行已經脫節。”他指的是，儘管市場人氣數據極度悲觀，但散戶投資者仍在繼續向美國股市投入資金。