世界黃金協會：黃金投資需求整體有望保持強勁

2月黃金市場表現強勁，中國市場ETF流入量創新高

根據世界黃金協會的數據，2月份黃金市場延續了強勁的增長態勢。以美元計價的倫敦午盤金價（LBMA）上漲了3.4%，而以人民幣計價的上海午盤基準金價（SHAUPM）上漲了4.3%。這一增長主要受到市場勢能、美債收益率下滑以及美元走弱的影響。

中國市場的黃金ETF流入量在2月創下歷史新高，達到約140億元人民幣，資產管理總規模升至890億元人民幣，再次刷新月末記錄新高。投資者對全球貿易政策和地緣風險不確定性的擔憂，預計將持續推動黃金投資需求保持強勁。

ETF需求激增與實物黃金需求疲軟

推動ETF需求激增的關鍵因素包括春節後金價的跳漲吸引投資者入場，以及全球貿易政策不確定性引發的避險資金流入。然而，實物黃金需求顯示出季節性疲軟，上海黃金交易所2月黃金出庫量為90噸，環比下降27%，同比下降29%。這一環比降幅主要是由於春節假期後金飾批發商和製造商補貨需求減少的季節性因素所致。此外，國內金價的持續上漲也在抑制金飾需求。

中國人民銀行增儲黃金及經濟增長改善跡象

中國人民銀行已連續四個月宣布增儲黃金，截至2月底，官方黃金儲備達到2290噸，創歷史新高，佔外匯儲備總額的5.9%，在2025年前兩個月累計增加了10噸。同時，中國經濟增長顯示出改善跡象，官方製造業和綜合採購經理指數回升，1月消費者信心回升，2025年政府經濟增長目標定為5%左右，預計會有更積極的財政和貨幣刺激政策。