根據美聯儲在周五公佈的2024年財務審計報告，繼2023年出現1145億美元的虧損後，去年美聯儲的運營虧損達到了776億美元，這是連續第二年遭遇巨額虧損。

據媒體報導，這些虧損是由於美聯儲在2020年2021年疫情期間為了支持經濟而採取的大規模行動，以及在2022年2023年為了應對高通脹而進行的大幅加息所導致的。

儘管出現虧損，美聯儲並不需要向財政部申請資金，也不會因此影響其日常運作。因為美聯儲的主要目標並非盈利或賺取利息收入，這些只是其貨幣政策操作的間接結果。美聯儲的核心任務是維持低且穩定的通脹水平以及促進勞動力市場的健康發展。

直到2022年，美聯儲幾乎每年都能實現盈利，在低利率的十年間，還經常向美國財政部返還巨額利潤。然而，在過去兩年中，由於利率上升，美聯儲的成本超過了其收入，這是由於其用於設定短期利率的一些複雜機制所引起的。

美聯儲的資產負債表包括國債和抵押貸款支持證券等資產，美聯儲像其他投資者一樣從中獲得收益。在負債方面，包括銀行在美聯儲的存款，即“準備金”，美联储需要为这些準備金支付利息。

自2022年起，美聯儲迅速提高利率，不斷增加對金融機構支付的準備金利息。到了該年9月，美聯儲支付的利息已經超過了其證券組合帶來的收益。

作為自籌資金的機構，美聯儲不依賴國會的預算撥款。它通過證券收益來支付所有運營支出，並將剩餘的盈餘上繳給美國財政部。此外，美聯儲還為消費者金融保護局（CFPB）提供資金支持。根據2010年《多德-弗蘭克法案》的規定，國會要求美聯儲資助該機構。

與聯邦政府的其他機構不同，美聯儲不需要向國會請求資金來彌補運營虧損。相反，自2022年起，美聯儲設立了一個名為“遞延資產”的內部賬戶。當美聯儲不再虧損時，会先用盈余偿还遞延資產，然後恢復將盈餘上繳財政部的做法。

在2007至2009年金融危機之前，美聯儲的資產組合相對較小。在此之後，由於美聯儲在維持短期利率低位的同時持有高收益的長期證券，其淨收入迅速增長。在2012年至2021年間，美聯儲向財政部上繳了超過8700億美元，其中2021年為1090億美元。

在2022年的前九個月，美聯儲向財政部轉交了760億美元的盈利。但從當年9月開始出現虧損，並在年底記錄了166億美元的遞延資產。該遞延資產在2023年為1330億美元，而到了2024年已增長至近2160億美元。

美聯儲何時能夠恢復盈利，取決於其是否以及何時將利率降至低於其所持6.8萬億美元證券和其他資產當前平均收益率的水平。過去三年來，美聯儲一直在縮減其資產負債表。

紐約聯儲去年的預測顯示，如果短期利率保持在4%以上，美聯儲今年將繼續虧損；如果利率持續下調，美聯儲則可能實現盈利。目前美聯儲的基準利率約為4.3%，較去年9月初的5.3%有所下降。

摩根士丹利全球首席經濟學家、前美聯儲及美國財政部官員Seth Carpenter表示，

“隨著時間的推移，他們越來越接近盈虧平衡點。我很難想像他們無法恢復盈利，但這可能還需要幾年時間。”

美聯儲虧損的根源是在新冠疫情期間為了支持經濟而大量購買國債和抵押貸款支持證券。這些資產主要是在2009至2014年以及2020至2022年實施的債券購買刺激計劃中積累的。根據摩根士丹利的數據，截至去年底，美聯儲所持6.8萬億美元證券的加權平均收益率為2.6%。

而美聯儲目前為3.4萬億美元的準備金支付的利率為4.4%。

根據政策會議記錄顯示，美聯儲官員在上個十年就曾在內部對如果未來被迫快速加息並對證券資產產生虧損的政治影響表示擔憂。