芝加哥聯儲主席古爾斯比：降息仍有望 但不確定性正在上升

美聯儲官員對降息持開放態度，市場預期降息幅度更大

儘管市場對美聯儲政策走向存在疑問，芝加哥聯儲主席古爾斯比周五表示，他依然認為未來有降息的可能，但面臨的不確定性正在增加。

在聯邦公開市場委員會（FOMC）一致投票決定維持聯邦基金利率在4.25%至4.5%之間後，古爾斯比在採訪中提到，他與中西部地區企業界和民間領袖交流時，越來越多地聽到關於關稅導致價格上漲及經濟放緩的擔憂。

古爾斯比表示：“當前存在很多政策不確定性，在這種情況下，我認為我們確實需要等待一些事情逐漸明朗。過去六週，我在外走訪企業和社區時明顯感覺到他們的焦慮情緒上升，很多資本開支和投資項目都暫停了，大家都在觀望，等著弄清楚關稅和財政政策到底怎麼走。”

儘管當前貨幣政策維持不變，古爾斯比堅持他對未來12至18個月利率將低於目前水平的判斷。他說道：“如果我們能繼續在通脹方面取得進展，那麼我相信未來一到一年半的利率水平會低於現在。”

紐約聯儲主席威廉姆斯也在一場演講中談到了當前經濟環境的高度不確定性，特別是關於通脹路徑的問題。威廉姆斯指出：“最近的數據，無論是硬數據還是軟數據，都傳遞出混合信號。政策不確定性指標在過去幾個月急劇上升。”

FOMC在會後聲明中特別強調，“經濟前景的不確定性正在增加”，而美聯儲主席鮑威爾在會後新聞發布會上更是10次提到“不確定性”一詞。

古爾斯比對市場對“滯漲”的擔憂發表了看法。他指出：“關稅會推高物價、減少產出，从而产生一种滯漲冲击，但这和真正的滯漲还是有区别的。”他進一步解釋，目前失業率仍維持在接近4%的低位，通脹則在2%以上的範圍內徘徊，“所以我們所處的硬數據環境，並不是像1970年代那样典型的滯漲局面。只是說，某些方向性的變化讓人不舒服。”

儘管FOMC成員在最新預測中維持了到2025年將降息兩次的基準預期，市場卻顯然更加“激進”。根據芝商所數據，市場目前預計未來將有相當於三個季度點（75個基點）的降息幅度。