世界黄金协会：黄金投资需求整体有望保持强劲

2月黄金市场表现强劲，中国市场ETF流入量创新高

根据世界黄金协会的数据，2月份黄金市场延续了强劲的增长态势。以美元计价的伦敦午盘金价（LBMA）上涨了3.4%，而以人民币计价的上海午盘基准金价（SHAUPM）上涨了4.3%。这一增长主要受到市场势能、美债收益率下滑以及美元走弱的影响。

中国市场的黄金ETF流入量在2月创下历史新高，达到约140亿元人民币，资产管理总规模升至890亿元人民币，再次刷新月末记录新高。投资者对全球贸易政策和地缘风险不确定性的担忧，预计将持续推动黄金投资需求保持强劲。

ETF需求激增与实物黄金需求疲软

推动ETF需求激增的关键因素包括春节后金价的跳涨吸引投资者入场，以及全球贸易政策不确定性引发的避险资金流入。然而，实物黄金需求显示出季节性疲软，上海黄金交易所2月黄金出库量为90吨，环比下降27%，同比下降29%。这一环比降幅主要是由于春节假期后金饰批发商和制造商补货需求减少的季节性因素所致。此外，国内金价的持续上涨也在抑制金饰需求。

中国人民银行增储黄金及经济增长改善迹象

中国人民银行已连续四个月宣布增储黄金，截至2月底，官方黄金储备达到2290吨，创历史新高，占外汇储备总额的5.9%，在2025年前两个月累计增加了10吨。同时，中国经济增长显示出改善迹象，官方制造业和综合采购经理指数回升，1月消费者信心回升，2025年政府经济增长目标定为5%左右，预计会有更积极的财政和货币刺激政策。