美股尚未触底？“市场最后清仓”的散户还在越亏越买

散户投资者在美国股市下跌中加大投资力度

在美国股市受到贸易动荡和对经济放缓的担忧影响下，散户投资者正加大投资力度，尽管他们的损失越来越大。根据摩根大通的零售交易数据，截至3月19日的一周内，散户交易员向美国股市注入了超过120亿美元，购买速度明显高于12个月的平均水平。

摩根大通全球股票衍生品策略师Emma Wu表示，市场观察人士一直密切关注散户交易员，因为他们往往是最后一个削减股票敞口的人，因此最近一波散户投资者的大举买盘可能表明，股市尚未触底。

Wu指出，最近散户投资者的行为是股市“下跌”的一年的特征。她指出，2022年也出现过这种情况，那一年，美国基准股指下跌19%，是过去六年里唯一下跌的一年；“这是他们‘逢低买入’心态的标志”。Wu估计，散户投资者今年迄今亏损7%，而标普500指数则下跌3.7%。

当美股大盘在2月底开始遭到大幅抛售时，散户交易员仍是狂热的买家，这标志着与机构买家的明显分歧，后者以创纪录的速度撤出美国股市。美国银行的交易数据显示，过去14周，其散户客户一直是美国股票的净买家，而机构客户在三周内首次成为净买家，对冲基金连续第五周成为净卖家。

来自散户的信号似乎强调了华尔街日益悲观的看法。过去两周，高盛、花旗和汇丰的策略师都下调了对美国股市的预期。摩根士丹利知名股票策略师Michael Wilson周四在接受采访时表示，今年上半年美国股市不会再创新高。

有迹象表明，近几周个人投资者情绪有所减弱。美国散户投资者协会一项受到广泛关注的指标显示，看涨观点连续三周低于20%的关口，在截至3月19日的当周仅略有上升。

Nationwide首席市场策略师Mark Hackett表示：“这表明，人们的言行已经脱节。”他指的是，尽管市场人气数据极度悲观，但散户投资者仍在继续向美国股市投入资金。