高盛最新研判：港股向A襠 “大輪動” 已啟動 這些機會值得關注

高盛分析：港股向A襠“大輪動”啟動，消費板塊成焦點

高盛近日發布文章指出，資本市場正經歷一場從港股（H股）向A襠“大輪動”。這場變化不僅影響資金流向，還蘊含著投資機遇。

資金動向：外資對中國資產的配置正在調整

高盛數據顯示，美國投資者持有約8000億美元的中國股票，主要集中在港股和美國存託憑證（ADR）。儘管亞洲股市風險偏好資金在3月7日至13日期間出現20%的逆轉，中國股票的總配置比例升至5.7%（過去五年30分位），淨配置比例升至9.1%（過去五年56分位），總配置規模已接近日本。這表明國際資金對中國資產的關注度提升，且配置結構正在變化。

模型預測：未來3個月A股跑贏港股概率

高盛更新的模型顯示，未來3個月，A股相對港股的超額收益值得期待。模型對A股與港股3個月相对收益的方向判断命中率达78%。當前模型預測A股將跑贏港股，背後的驅動因素包括經濟增長、宏觀政策、估值等因素更利好A股。

配置焦點：消費板塊的機會正在浮現

消費板塊成為此次輪動中的重點關注領域。高盛提到，以舊換新計劃受益標的及優質滯漲股吸引了大量關注。其首席經濟學家報告解讀的“促消費特別行動計劃”，若能與基本面改善共振，消費類股票（尤其是A股標的）將迎來機遇。

從行業細分看，高盛消費團隊觀察到板塊築底信號，在業績披露期，傾向於白色家電龍頭、運動品牌、多元化零售商、乳製品及飲料等領域。具體到個股，貴州茅台、中寵股份、立高食品、美的集團、老闆電器等A股標的，被列為重點推薦對象。

中日配置對比：中國資產的吸引力正在追趕

高盛還對比了日本與中國的配置情況。數據顯示，全球對沖基金對中國股票的總配置比例，已接近對日本股票的配置。這既反映出國際資金對亞洲市場的整體關注，也暗示中國資產在全球配置中的地位逐步提升。隨著A股吸引力增強，這一配置天平可能進一步向中國傾斜。

總結來看，高盛認為，H股向A股的輪動邏輯正不斷強化，從資金流向、模型預測到板塊機會，都釋放出明確信號。對於投資者而言，不僅要關注市場風格切換，更需深入挖掘消費等受益板塊的優質標的。在全球資金重新審視中國資產的當下，這場輪動或許只是開端，後續的市場演繹，值得持續跟踪與研究。