“東昇西降”趨勢加速 中國“科技七巨頭”力壓美股“七巨頭”

中國科技股市值飆升4390億美元，超越美國同行

今年，中國科技巨頭們市值飆升4390億美元，表現遠超美國同行。許多投資者認為，這種優異表現還有進一步提升的空間。法國興業銀行將包括阿里巴巴和騰訊控股在內的中國七大科技巨頭稱為“七巨頭”。按同等權重編制的這一籃子股票今年漲幅超過40%，而美國“七巨頭”指數下跌了約10%，其低迷表現也將納斯達克100指數推向了回調邊緣。

中國科技股的崛起

這是股市命運的急劇逆轉，華爾街幾乎沒人預見到。2025年初，納斯達克指數還在不斷創下新高，而中國股市卻還在低迷。然而，幾乎在一夜之間，DeepSeek的登場顛覆了過往認知，市場開始意識到，中國在人工智能領域追趕美國或許並不需要很多年。

自那以後，中國科技股一路高歌猛進，就連長期持懷疑態度的人士也轉悲觀為樂觀。本週，隨著中國政府加大對科技公司支持力度的計劃出台，以及阿里巴巴等企業推出一系列新的人工智能工具，這波漲勢得到了進一步推動。

盛寶銀行首席投資策略師查魯·查納納表示：“DeepSeek的成功，以及中國一系列人工智能模型的推出，提醒世界，儘管美國實施芯片出口限制，但中國的創新實力不容小覷。考慮到估值折價，中國人工智能相關股票的漲勢仍有空間。”

週五，恆生科技指數上漲超過1%，本週累計漲幅約10%，觸及2021年末以來的最高水平。

美國股市的挑戰

如今，曾被看低的中國股票似乎一切都在向好發展，而美股卻遭受了多重打擊。美國總統唐納德·特朗普攪亂全球貿易秩序，一系列關稅措施令美國企業和消費者憂心忡忡，這動搖了“美國股市漲勢不可阻擋”這一源自“美國例外論”的觀點。

以英偉達為首的美國大型科技股多年來的漲勢遭遇了阻礙，投資者開始質疑其高企估值的合理性，並對盈利驚喜提出更高要求。

儘管對中國的樂觀情緒高漲，但中國股市長期以來表現、政策的意外轉向，以及特朗普執政下地緣政治緊張局勢的加劇，仍讓一些投資者持觀望態度。

不過，隨著對美股泡沫的擔憂日益加劇，中國已成為許多投資者可行的替代選擇。聯合私人銀行董事總經理林維森表示：“中國科技股跑贏大盤的必要驅動因素已經具備，包括政府的高層支持、盈利復甦以及人工智能的結構性增長主題。美國科技股估值已經連續兩年上漲，現在盈利未達預期以及宏觀因素正推動股價下跌。” 這在一定程度上 “促使資金從美國流向歐洲和中國”。