“东升西降”趋势加速 中国“科技七巨头”力压美股“七巨头”

中国科技股市值飙升4390亿美元，超越美国同行

今年，中国科技巨头们市值飙升4390亿美元，表现远超美国同行。许多投资者认为，这种优异表现还有进一步提升的空间。法国兴业银行将包括阿里巴巴和腾讯控股在内的中国七大科技巨头称为“七巨头”。按同等权重编制的这一篮子股票今年涨幅超过40%，而美国“七巨头”指数下跌了约10%，其低迷表现也将纳斯达克100指数推向了回调边缘。

中国科技股的崛起

这是股市命运的急剧逆转，华尔街几乎没人预见到。2025年初，纳斯达克指数还在不断创下新高，而中国股市却还在低迷。然而，几乎在一夜之间，DeepSeek的登场颠覆了过往认知，市场开始意识到，中国在人工智能领域追赶美国或许并不需要很多年。

自那以后，中国科技股一路高歌猛进，就连长期持怀疑态度的人士也转悲观为乐观。本周，随着中国政府加大对科技公司支持力度的计划出台，以及阿里巴巴等企业推出一系列新的人工智能工具，这波涨势得到了进一步推动。

盛宝银行首席投资策略师查鲁·查纳纳表示：“DeepSeek的成功，以及中国一系列人工智能模型的推出，提醒世界，尽管美国实施芯片出口限制，但中国的创新实力不容小觑。考虑到估值折价，中国人工智能相关股票的涨势仍有空间。”

周五，恒生科技指数上涨超过1%，本周累计涨幅约10%，触及2021年末以来的最高水平。

美国股市的挑战

如今，曾被看低的中国股票似乎一切都在向好发展，而美股却遭受了多重打击。美国总统唐纳德·特朗普搅乱全球贸易秩序，一系列关税措施令美国企业和消费者忧心忡忡，这动摇了“美国股市涨势不可阻挡”这一源自“美国例外论”的观点。

以英伟达为首的美国大型科技股多年来的涨势遭遇了阻碍，投资者开始质疑其高企估值的合理性，并对盈利惊喜提出更高要求。

尽管对中国的乐观情绪高涨，但中国股市长期以来表现、政策的意外转向，以及特朗普执政下地缘政治紧张局势的加剧，仍让一些投资者持观望态度。

不过，随着对美股泡沫的担忧日益加剧，中国已成为许多投资者可行的替代选择。联合私人银行董事总经理林维森表示：“中国科技股跑赢大盘的必要驱动因素已经具备，包括政府的高层支持、盈利复苏以及人工智能的结构性增长主题。美国科技股估值已经连续两年上涨，现在盈利未达预期以及宏观因素正推动股价下跌。” 这在一定程度上 “促使资金从美国流向欧洲和中国”。