根據FOREXBNB的報導，交銀國際在其發布的研究分析中指出，互聯網行業即將公佈2024年第四季度的業績報告。該機構預測，OTA、遊戲、電商等子行業的業績將實現穩健增長，而廣告、生活服務和文娛公司的業績則會出現分化。交銀國際認為，港股和中概股將從技術創新中獲得價值重估的持續利益，預計2024年第四季度及2025年業績預期上調的公司包括網易-S(09999)、京東集團-SW(09618)、攜程集團-S(09961)、同程旅行(00780)、嗶哩嗶哩-W(09626)、雲音樂(09899)以及騰訊音樂(TME.US)。

以下是交銀國際的主要觀點：

遊戲行業應特別關注遊戲增長預期的加速以及新遊戲的發布計劃。

騰訊：1)《勝利女神：新的希望》、《無畏契約：源能行動》、《王者榮耀：世界》等重點新遊戲的發布計劃；2)預計手游收入在強勁的流水攤銷推動下將加速增長。網易：1)預計手游收入同比實現正增長；2)端遊增長預期加速。騰訊/網易当前股价对应的2025年市盈率分別為16.9倍和14.6倍，在遊戲公司中，更看好網易>騰訊，主要是因为網易的端游表现亮眼且有上调空间。

電商行業應特別關注以舊換新政策的利好、變現率變化等因素的影響。

阿里巴巴：關注技術服務費完整季度的貢獻以及全站推產品滲透對CMR增長及淘天EBITA的拉動。京東：預計2025年第一季度帶電品類收入有上調空間。阿里/拼多多/京東当前股价对应的2025年市盈率分別為12.7倍、8.3倍、8.6倍，在电商行业中更偏好京東，主要是因为京東受益于政策利好且有上调空间，外賣業務旨在補充平台消費場景，投入應較為審慎。阿里可能會持續從技術革新中獲得云業務價值重估的利益。

OTA行業應特別關注酒店ADR趨勢、酒店變現率提升以及海外投入的力度。

攜程：預計境內酒店ADR壓力減弱，酒店市佔率提升及競爭緩釋將帶動境內酒店業務收入增長20%。整體運營效率提升可能會帶動利潤超出預期，關注後續現金股息發放計劃。同程：間夜量實現高雙位數增長，變現率提升趨勢持續。攜程/同程當前股價對應的2025年市盈率分別為18.2倍和11.5倍，在OTA行業中預計同程股價彈性更大。

生活服務及物流行業應特別關注單量增長及規模效應下利潤的釋放。

美團：應對外賣行業短期競爭格局變化是否會影響運營策略及外賣UE，以及海外拓展等。京東物流：精細化運營對利潤率的優化，預計2025年收入加速增長的持續性，淘寶接入落地的進展。順豐同城：KA及新業務場景拉動2025年有望保持25%的收入增長動能，規模效應下利潤持續釋放。美團当前股价对应的16.6倍2025年市盈率，相比2024年平均19.2倍仍有提升空間。京東物流当前股价对应的10.9倍2025年市盈率，與行業平均及歷史水平相比亦有上調空間。

廣告行業應關注新場景、新技術對變現能力的拉動。

騰訊搜一搜/小程序廣告拉動廣告收入穩健增長。百度廣告業務增長方面，預計核心業務利潤率為16%，DeepSeek催生雲收入加速增長預期，但搜索流量可能被分流影響廣告收入增長。

文娛：

預計嗶哩遊戲符合預期，關注廣告及利潤釋放，音樂付費延續穩健增長趨勢，季度間可能有波動。基於利潤率優化，預計嗶哩、騰訊音樂、網易云音樂利潤有超出預期的可能。閱文短期受新麗項目遞延影響，但閱文核心IP運營持續釋放潛力，當前股價對應的2025年市盈率為16.6倍，與歷史水平相比仍有上調空間。