根据FOREXBNB的报道，交银国际在其发布的研究分析中指出，互联网行业即将公布2024年第四季度的业绩报告。该机构预测，OTA、游戏、电商等子行业的业绩将实现稳健增长，而广告、生活服务和文娱公司的业绩则会出现分化。交银国际认为，港股和中概股将从技术创新中获得价值重估的持续利益，预计2024年第四季度及2025年业绩预期上调的公司包括网易-S(09999)、京东集团-SW(09618)、携程集团-S(09961)、同程旅行(00780)、哔哩哔哩-W(09626)、云音乐(09899)以及腾讯音乐(TME.US)。

以下是交银国际的主要观点：

游戏行业应特别关注游戏增长预期的加速以及新游戏的发布计划。

腾讯：1)《胜利女神：新的希望》、《无畏契约：源能行动》、《王者荣耀：世界》等重点新游戏的发布计划；2)预计手游收入在强劲的流水摊销推动下将加速增长。网易：1)预计手游收入同比实现正增长；2)端游增长预期加速。腾讯/网易当前股价对应的2025年市盈率分别为16.9倍和14.6倍，在游戏公司中，更看好网易>腾讯，主要是因为网易的端游表现亮眼且有上调空间。

电商行业应特别关注以旧换新政策的利好、变现率变化等因素的影响。

阿里巴巴：关注技术服务费完整季度的贡献以及全站推产品渗透对CMR增长及淘天EBITA的拉动。京东：预计2025年第一季度带电品类收入有上调空间。阿里/拼多多/京东当前股价对应的2025年市盈率分别为12.7倍、8.3倍、8.6倍，在电商行业中更偏好京东，主要是因为京东受益于政策利好且有上调空间，外卖业务旨在补充平台消费场景，投入应较为审慎。阿里可能会持续从技术革新中获得云业务价值重估的利益。

OTA行业应特别关注酒店ADR趋势、酒店变现率提升以及海外投入的力度。

携程：预计境内酒店ADR压力减弱，酒店市占率提升及竞争缓释将带动境内酒店业务收入增长20%。整体运营效率提升可能会带动利润超出预期，关注后续现金股息发放计划。同程：间夜量实现高双位数增长，变现率提升趋势持续。携程/同程当前股价对应的2025年市盈率分别为18.2倍和11.5倍，在OTA行业中预计同程股价弹性更大。

生活服务及物流行业应特别关注单量增长及规模效应下利润的释放。

美团：应对外卖行业短期竞争格局变化是否会影响运营策略及外卖UE，以及海外拓展等。京东物流：精细化运营对利润率的优化，预计2025年收入加速增长的持续性，淘宝接入落地的进展。顺丰同城：KA及新业务场景拉动2025年有望保持25%的收入增长动能，规模效应下利润持续释放。美团当前股价对应的16.6倍2025年市盈率，相比2024年平均19.2倍仍有提升空间。京东物流当前股价对应的10.9倍2025年市盈率，与行业平均及历史水平相比亦有上调空间。

广告行业应关注新场景、新技术对变现能力的拉动。

腾讯搜一搜/小程序广告拉动广告收入稳健增长。百度广告业务增长方面，预计核心业务利润率为16%，DeepSeek催生云收入加速增长预期，但搜索流量可能被分流影响广告收入增长。

文娱：

预计哔哩游戏符合预期，关注广告及利润释放，音乐付费延续稳健增长趋势，季度间可能有波动。基于利润率优化，预计哔哩、腾讯音乐、网易云音乐利润有超出预期的可能。阅文短期受新丽项目递延影响，但阅文核心IP运营持续释放潜力，当前股价对应的2025年市盈率为16.6倍，与历史水平相比仍有上调空间。