根據FOREXBNB的報導，國信證券在其最新研究報告中指出，中國證監會最近發布了《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》。该方案旨在显著提高资本市场指数化投资的规模和比例，加速構建公募基金行業主動投資與被動投資的協同發展新格局，並加強指數基金的資產配置功能。自2003年以來，中國市場的股票型基金比例持續下降，而股票型ETF卻逆市增長。預計未來，SmartBeta可能會成為ETF的新增長動力。2025年1月10日，國內首批自由現金流ETF獲得正式批准，這標誌著SmartBeta領域的空白被填補。多元化資產配置已成為抵御風險和增加收益的必要選擇。
中國證監會最近發布了《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》。该方案的主要目标是显著提升资本市场指数化投资的规模和比例，加快構建公募基金行業主動投資與被動投資的協同發展新格局，並加強指數基金的資產配置功能，穩步提高投資者的長期回報，為中長期資金入市提供更便利的渠道，助力構建資本市場“長錢長投”的生態，增強理性成熟的中長期投資力量。
從全球成熟市場的發展規律來看，被動投資的長期收益往往更為出色。從結構上看，跟踪小盤股的主動基金相對跑輸的比例和數量較少，這表明小市值公司存在一些挖掘alpha的機會。主動管理基金跑輸的原因在於股市中的財富是由少數公司創造的，而主動管理很難集中投資於極少數公司。自2014年以來，主動管理基金有六年跑贏了滬深300指數，但近兩年卻連續遭遇失敗。2024年国内股基跑输指數的原因在于，主動型產品在追求高景氣的思路下，一定程度上忽視了全年的紅利和科技雙輪驅動的主線，低配了銀行等大盤紅利資產。傳統的“景氣投資”逐漸失效，促使市場接受“分紅為王，估值為盾”的價值投資新理念。2024年全年，国内公募债基跑输债基指數，原因在於拉久期、加槓桿、下沉信用、分散化投資等策略難以抵禦長端利率的單邊下行。從長周期視角來看，債券領域的主動投資強於被動投資。海外部分固收基金跑输指數的原因是投资范围的限制，不同的會計計量方法及差異化考核標準使得收益並非債券投資的唯一考量因素。
全球ETF規模呈現出共振向上的趨勢。自1993年美國首支ETF誕生以來，ETF產品不斷創新，份額持續提升，市場重要性不斷增強。日本ETF起源於泡沫破裂時的政府救市，全部ETF中以股票ETF為主，2000年後債券ETF份額不斷壓縮。中國指數基金在全部公募基金中的份額和資產淨值佔比長期處於較低狀態，自2003年以來，中國市場的股票型基金比例持續下降，而股票型ETF卻逆市增長。
ETF的長期配置價值來源於盈利和分紅，此外，ETF還可以作為滿足特定需求的載體。預計未來，SmartBeta可能會成為ETF的新增長動力。2025年1月10日，國內首批自由現金流ETF獲得正式批准，填補了SmartBeta領域的空白。多元化資產配置已成為抵御風險和增加收益的必要選擇。在中美兩國進行資產的靜態配置能夠獲得更佳的風險收益權衡，而动态资产配置能显著增加收益。從基礎到深入，我們在實戰系列構建了三大動態宏觀配置方案，首先是立足股市、基於各類寬基改進後ERP和等權指數框架的配置實踐。加入商品後，構建綜合評判體系和模型進一步提升收益率曲線。最後，引入QDII-ETF進行全球股票資產配置進一步分散風險，實現風險分攤和增加收益。
