根據FOREXBNB的報導，國盛證券在其研究報告中指出，星際之門計劃在接下來的四年內投資5000億美元以推動人工智慧的發展。同時，1月23日，中國銀行宣布將在未來五年內向人工智慧全產業鏈提供不少於一兆元的專案綜合金融支持。該行認為，在AI競賽的激烈進行中，國產算力鏈將直接受益。在AI趨勢下，英偉達的核心供應鏈以及國產算力自主化的相關產業鏈預計將獲得充分的利益。
以下是核心觀點：
星際之門的啟動，使得AI競賽愈發激烈，英偉達的產業鏈和國產算力鏈將直接受益。星際之門計劃在未來四年內投資5000億美元以支持AI建設，其中首批1000億美元的項目中，semianalysis預計整個園區將部署10萬GB200、20萬GB300和約40萬VR200，總計70萬GPU，總IT功率達到1.8GW，英偉達將從中獲得約375億美元的收入和490億美元的IT設備資本支出。隨著技術向GB300和VR200的演進，每一代GPU的數量預計將翻倍，單個GPU的功率需求也在增加，這將進一步推動互聯、PCB、電源、散熱等領域的需求。2025年1月23日，中国银行宣布将在未来五年内向人工智能全产业链提供不少于一萬亿元的专项综合金融支持，國產算力鏈將直接受益於AI競賽的激烈進行。我們預計，在AI趨勢下，英偉達的核心供應鏈以及國產算力自主化的相關產業鏈將獲得充分的利益。
SK海力士發布了24Q4的業績報告，持續看好AI驅動下HBM的強勁需求。SK海力士2024財年的總營收達到66.19萬億韓元，淨利潤為19.8萬億韓元，創下歷史最佳年度業績。其中，24Q4的營收為19.77萬億韓元，環比增長12%，同比大幅增長75%；淨利潤為8萬億韓元，環比增長39%，同比扭虧為盈，季度營收和營業利潤均創下歷史新高。從產品來看，2024年HBM的銷量實現了超過4.5倍的大幅增長，受AI服務器需求的驅動，預計定制化HBM的需求將在未來兩三年內成長，預計2025年HBM的銷售額將增長100%以上。同時，公司的HBM產品迭代持續演進，預計12層堆疊HBM4將在2025年完成開發並確保量產，有望成為26年的主流產品，且公司目前正在與台積電合作開發16層HBM4，預計将于26H2實現出貨。
德州儀器發布了24Q4的業績報告：營收超出指引上限，汽車與工業市場拐點將至。TI在24Q4實現營收40.1億美元，略超指引上限（24Q4指引為37-40億美元），環比下降3%，同比下降2%。其中，模擬業務24Q4佔比為79%，營收31.7億美元，在經歷了八個季度的下滑後，年成長2%。展望25Q1，公司預計營收在37.4-40.6億美元之间，中值為39.0億美元，年成長6.6%。從終端市場來看，2024年公司工業和汽車市場合計佔TI營收的近70%，24Q4工業和汽車市場分別環比下滑低/中個位數百分點，但公司認為，客戶越來越多地採用模擬和嵌入式技術，推動了每個應用中晶片含量的長期增加，有望繼續驅動工業和汽車市場實現更快增長。公司過去12個月內的資本開支為48億美元，預計2025年達到50億美元，已完成六年高資本支出週期的近70%，週期結束後，將能大規模提供低成本300毫米晶圓產能，以滿足客戶需求。
