根据FOREXBNB的报道，国盛证券在其研究报告中指出，星际之门计划在接下来的四年内投资5000亿美元以推动人工智能的发展。同时，1月23日，中国银行宣布将在未来五年内向人工智能全产业链提供不少于一万亿元的专项综合金融支持。该行认为，在AI竞赛的激烈进行中，国产算力链将直接受益。在AI趋势下，英伟达的核心供应链以及国产算力自主化的相关产业链预计将获得充分的利益。
以下是核心观点：
星际之门的启动，使得AI竞赛愈发激烈，英伟达的产业链和国产算力链将直接受益。星际之门计划在未来四年内投资5000亿美元以支持AI建设，其中首批1000亿美元的项目中，semianalysis预计整个园区将部署10万GB200、20万GB300和约40万VR200，总计70万GPU，总IT功率达到1.8GW，英伟达将从中获得约375亿美元的收入和490亿美元的IT设备资本支出。随着技术向GB300和VR200的演进，每一代GPU的数量预计将翻倍，单个GPU的功率需求也在增加，这将进一步推动互联、PCB、电源、散热等领域的需求。2025年1月23日，中国银行宣布将在未来五年内向人工智能全产业链提供不少于一万亿元的专项综合金融支持，国产算力链将直接受益于AI竞赛的激烈进行。我们预计，在AI趋势下，英伟达的核心供应链以及国产算力自主化的相关产业链将获得充分的利益。
SK海力士发布了24Q4的业绩报告，持续看好AI驱动下HBM的强劲需求。SK海力士2024财年的总营收达到66.19万亿韩元，净利润为19.8万亿韩元，创下历史最佳年度业绩。其中，24Q4的营收为19.77万亿韩元，环比增长12%，同比大幅增长75%；净利润为8万亿韩元，环比增长39%，同比扭亏为盈，季度营收和营业利润均创下历史新高。从产品来看，2024年HBM的销量实现了超过4.5倍的大幅增长，受AI服务器需求的驱动，预计定制化HBM的需求将在未来两三年内增长，预计2025年HBM的销售额将增长100%以上。同时，公司的HBM产品迭代持续演进，预计12层堆叠HBM4将在2025年完成开发并确保量产，有望成为26年的主流产品，且公司目前正在与台积电合作开发16层HBM4，预计将于26H2实现出货。
德州仪器发布了24Q4的业绩报告：营收超出指引上限，汽车与工业市场拐点将至。TI在24Q4实现营收40.1亿美元，略超指引上限（24Q4指引为37-40亿美元），环比下降3%，同比下降2%。其中，模拟业务24Q4占比为79%，营收31.7亿美元，在经历了八个季度的下滑后，同比增长2%。展望25Q1，公司预计营收在37.4-40.6亿美元之间，中值为39.0亿美元，同比增长6.6%。从终端市场来看，2024年公司工业和汽车市场合计占TI营收的近70%，24Q4工业和汽车市场分别环比下滑低/中个位数百分点，但公司认为，客户越来越多地采用模拟和嵌入式技术，推动了每个应用中芯片含量的长期增加，有望继续驱动工业和汽车市场实现更快增长。公司过去12个月内的资本开支为48亿美元，预计2025年达到50亿美元，已完成六年高资本支出周期的近70%，周期结束后，将能大规模提供低成本300毫米晶圆产能，以满足客户需求。
