根據FOREXBNB的報道，國信證券在發布的研究分析中指出，對阿里巴巴-SW(09988)維持“優於大市”的評價。報告中提到，阿里巴巴在重組後持續加大核心業務的投資，同時對非核心業務進行成本控制與效率提升，甚至考慮出售。該機構對公司FY2025-FY2027的收入預測進行了微調，分別為9861億、10800億和11822億元，這項調整主要考慮到了國內消費的疲軟態勢，非淘天業務收入成長的放緩，以及淘天業務收入成長較快的對沖效應。同時，對公司FY2025-FY2027的經調整淨利預測也進行了調整，分別為1484億、1622億和1841億元，這項調整反映了AIDC業務促銷力道的加大，導致虧損絕對值增加。国信证券維持對公司的目标价在120-127港幣之間。
國信證券進一步指出：1）預計3QFY25的營收年增5%，經調整EBITA利潤率為20%：在收入方面，預計阿里巴巴的营收将达到2,737億元，年成長5%。預計本季度的收入增速与上一季度基本持平，其中淘天/國際數位商業/本地生活/菜鳥/云智能的收入增速預計分别为3%/27%/13%/10%/10%。預計淘天GMV的成長速度將與市場持平，市佔率保持穩定，貨幣化率有所回升。預計3QFY25的經調整EBITA利潤率為20%，與去年同期持平，經調整EBITA利润年成長3.7%，Non-GAAP歸母淨利率為18%，與去年同期基本持平。該行認為，集团經調整EBITA利潤率的穩定主要得益於淘天集團經調EBITA年減幅度小於2QFY25，這主要是由於CMR的快速成長所帶來的槓桿效應；預計除淘天外其他业务的經調整EBITA利潤率為-3%，無論是同比還是季比，都在持續減少虧損。2024年11月21日，公司宣布成立電商事業群，整合淘寶天貓集團、阿里巴巴國際數位商業集团以及1688、閒魚等電商業務，蔣凡將擔任電商事業群的CEO。
值得注意的是，阿里巴巴近期一直在出售非核心的離線資產，回歸其互聯網業務的核心。預計透過處置這些資產所獲得的現金將用於回饋股東。公司於1月1日宣布，出售全資子公司持有的73.66%及new retail持有的5.04%的高鑫零售(06808)股份，總價值為131.77億港幣。先前，阿里巴巴在2024年12月17日宣佈出售銀泰99%的股權，所得款項總額約為74億元人民幣（約10億美元）。銀泰和高鑫的出售確認財務將在交易完成後進行，對本季的財務報告沒有影響。
