根據FOREXBNB的報道，摩根大通在發布的研究分析中，再次確認了對阿里巴巴-SW(09988)的“增持”評級，並且設定了120港幣的目標價。報告中預測，阿里巴巴去年第四季的營收年增將達到8%，這項預期比市場普遍預期高出1個百分點，相較於第三季的年成長5%有所提升。同時，該行還預計，經調整後的淨利潤年將成長14%，超出市場預期的15%。摩根大通認為，在成本控制得當的情況下，市場佔有率的穩定和變現能力的提高將自然帶動獲利的成長。

摩根大通也預計，阿里巴巴在上一季將展現出一系列積極的發展跡象，包括商品交易額(GMV)的季度改善，這主要得益於淘寶和天貓在雙十一期間實現了強勁的GMV成長；核心客戶管理收入(CMR)的成長速度也有所加快，從第三季的2.5%提升至第四季的6%，這項改變主要是由於淘寶從去年9月開始向平台賣家收取0.6%的基本軟體服務費。淘天集團的經調整EBITA预计将恢复正成長（摩根大通预计同比成長6%），這主要得益於增量變現和合理的投資。

然而，摩根大通指出，淘天集團在未來幾季持續實現經調整EBITA正成長的可能性較低，原因包括公司更換了CEO，可能會實施不同的執行策略；市場競爭環境異常激烈；以及阿里目前處於投資週期的階段（今年是淘天集團三年投資週期的第一年），這表明公司目前的重點可能更多地放在GMV和CMR上，而非利潤。